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板块涨幅前5名：银龙股份（+24.4%）、太空板业（+16.8%）、恒通科技（+9.3%）、
龙泉股份（+6.3%）、三圣股份（+5.1%）；跌幅后5名：扬子新材（-27.1%）、
天山股份（-15.2%）、西部建设（-15.0%）、*ST青松（-12.9%）、洛阳玻璃
（-12.3%）
水泥行业
上周动态：上周全国水泥市场价格环比上涨0.4%。价格上涨有湖南、福建、四
川、湖北局部地区，幅度10-40元/吨；跌价地区主要是甘肃兰州，袋装下调20
元/吨。5月中上旬，需求仍以平稳为主，受降雨影响，略有减弱，水泥价格维
持震荡调整格局。受中央环保督察组治理影响，湖南、福建、安徽和贵州等地
水泥需求和供应受到一定影响，短期仅湖南借势大幅上调价格，其他地区因对
需求影响更加明显，价格暂稳。5月下旬，预计市场价格继续震荡调整，鉴于各
省停产计划不断出台和执行，后期淡季期间水泥回落幅度将会明显小于往年
玻璃行业
上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1486元/吨，环比上涨1元/吨。全国浮法
玻璃库存3365万重量箱（168万吨），环比下降0.5%。上周玻璃现货市场整体
走势平稳，生产企业产销基本正常，价格变化不大。从加工企业订单情况看，
北方地区稍好于南方地区，但整体保持平稳，环比增量有限。上游的纯碱行业
近期价格企稳回升，部分地区报价上涨30元/吨左右；整体看纯碱价格环比回
落幅度比较大，短期内市场价格有触底的迹象
玻纤行业
上周动态：上周玻纤纱价格持稳运行
投资逻辑
协同停产支撑淡季价格走势，但估值受压制水泥板块行情难现。4月以来水泥
需求端表现较为平淡，房地产投资维持高位，而基建投资并未如期加速，导致
需求并未持续超预期，龙头企业出货量环比走平，同比仅微幅增长；供给端因
素对基本面形成支撑：在水泥协会及龙头企业主导下，行业协同力度强劲，各
省停产计划不断出台，预计后续淡季价格回落幅度低于往年。2017年在企业协
同、房地产补库存支撑下，水泥基本面仍有望维持高位；但受金融去杠杆（打
压影子银行间接影响后续地产及基建预期）、地产调控政策持续加码影响，水泥
行业估值受压制，板块整体性行情难现，建议关注区域主题交易性机会：雄安
主题（冀东水泥、金隅股份）、一带一路（天山股份、西藏天路）
玻璃行业或有补库可能，关注旗滨集团、金晶科技。年初以来纯碱价格大跌，
但玻璃价格相对走平，盈利大幅回升，且后续仍有进一步走高可能：2016年地
产销售旺盛，2017年玻璃需求有保障，加之目前厂商及社会库存均处于偏低水
平，后续或有补库可能，关注旗滨集团、金晶科技
重点推荐消费品建材及玻纤龙头：国内装饰建材行业散乱无序，兔宝宝、伟星
新材、东方雨虹、三棵树分别作为装饰板材、家装管道、防水材料、建筑涂料
行业一线品牌，市占率仅3-6%，呈现明显“大行业小龙头”格局，在消费升级
及下游地产集中度提升带动下，市场份额将加速向龙头集聚，我们坚定看好上
述消费品建材龙头穿越周期的持续成长能力，重点推荐东方雨虹、伟星新材、
兔宝宝、三棵树；玻璃纤维国内渗透率有望长期提升，需求稳定增长，市场格
局高度集中使得产能增长有序，周期性趋弱，特别是高端玻纤市场价格平稳
重点推荐行业龙头中国巨石、其次中材科技、再升科技、长海股份
风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷
行业研究〃建材行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
1．水泥行业 .......... 5
1.1 上周价格及库存动态 .... 5
1.2 上周煤炭价格动态 ..... 10
1.3 行业观点 ........ 11
1.4 板块投资逻辑 . 11
2. 玻璃行业 ...... 13
2.1 上周价格及库存动态 .. 13
2.1.1 浮法玻璃价格及库存动态 ......... 13
2.1.2 光伏晶硅片及组件价格动态 ..... 14
2.2 浮法玻璃分区域价格及库存动态 ........ 15
2.3 浮法玻璃原材料及燃料成本情况 ........ 17
2.4 行业观点 ........ 18
3. 新型建材 ...... 20
3.1 我们的观点 .... 20
3.2 玻纤价格走势 . 20
3.3 原材料价格走势 ......... 21
4. 精选个股 ...... 23
5. 风险提示 ...... 24
