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业绩与估值的动态博弈。当前行业188家公司动态PE中值41倍
(调和平均数43倍),虽然处于2014年底以来底部区间,但与
28.56%的利润增速(或与22.5%的增速中值)比较,并没有明显
的配置优势。综合来看,我们认为持续的下跌释放了短期风险,
但考虑到当前位置并没有很明显的行业性整体机会出现
综合转型前景、业绩兑现力度、市场博弈三方面来看,我们认为
计算机行业2017年下半年投资策略将有一定变化。市场将会更
青睐落地能力强、兑现能力强、内生增速高的公司,而选股策略
也将更多从主题驱动向自下而上转变
在细分领域的选择上,我们推出2个选股逻辑:1)从产业链剖
析看,新技术驱动令内涵增长更靠谱。这块主要关注人工智能、
IT安全等细分领域。2)从计算机服务的下游行业向上看,更看
好行业增速较高,行业用户体验差,政策监管壁垒高的行业信息
化标的;这一部分主要推荐关注消费金融、智慧医疗两个细分领
域
行业变局1:人工智能改造行业,应用潜力无限。人工智能技术
对人类体力及脑力的逐步替代,给各行各业带来的变革重构,前
沿行业包括智能金融、安防、医疗、无人驾驶、教育和家居等
目前全球智能语音行业已进入快速应用阶段
行业变局2:信息安全与国产自主可控。我国信息安全产业近年
来并购不断,上市公司不断依靠资本市场优势,通过并购完善产
品线,形成协同效应。中国电子和中国电科两大综合IT企业集
团是自主可控主力军,旗下几乎涵盖自主可控产业链各个环节,
将最先受益于自主可控国产替代爆发,推荐长城电脑、中国软件,
另外推荐国产服务器龙头浪潮信息、龙芯产业化合作伙伴、超算
龙头中科曙光,网络安全龙头之一绿盟科技
行业变局3:Fintech驱动消费成为经济马达。在科技的驱动下,
未来金融向“长尾”客户普惠是必然趋势,之前只有高净值客户
群体可以享受的财富管理、信贷、融资等金融服务将会向广大长
尾群体辐射。其中,消费金融,移动支付以及财富管理将为普惠
金融打开未来万亿级的市场
[table_invest] 0430 维持 买入
程杲
chenggao@csc
021-68821603
执业证书编号:S1440516080002
韩鹏程
hanpengcheng@csc
021-68821600
执业证书编号:S1440516100002
发布日期: 2017年6月28日
市场表现
[table_industrytrend]
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17.06.26 计算机行业周报:行业龙头持续布局人工智能
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17.06.11 计算机行业:板块反弹趋势有望延续,首推细分领域价值白马
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5/2计算机 上证指数
[table_indusname]
计算机
行业深度研究报告
[table_page] 计算机
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3. 金融科技推进金融普惠,未来万亿市场可期.......... 18
4. 自主可控&信息安全:政策、法案持续加码,行业基本面持续向好 ....... 30
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