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基础化工行业环保督查对京津冀及周边化工行业影响专题报告_京津冀环保督查2017年招商证券23页
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资料类型 石化报告
资料评价 资料评价度
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上传时间 2018-5-11
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  • 基础化工行业动态报告_化工景气指数继续低迷_氢氟酸价格继续上涨2017年中信建投22页


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    推荐(维持) 京津冀环保督查对化工品走势影响几何?
    2017年08月02日 环保督查对京津冀及周边化工行业影响专题报告
    上证指数 3293
    行业规模
    占比%
    股票家数(只) 273 8.3
    总市值(亿元) 25209 4.7
    流通市值(亿元) 17172 4.1
    行业指数
    % 1m 6m 12m
    绝对表现 5.3 3.7 16.8
    相对表现 2.5 -7.6 -1.9
    资料来源:贝格数据、招商证券
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    2、《新一轮环保督查掀起化工品涨价潮—
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    3、《环保督查对山东省化工行业影响专题
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    本篇报告延续上篇山东省环保督查报告思路,转向京津冀及其周边地区,分
    析环保督查对该地区化工行业的影响,并梳理了该地区上市公司主营产品以
    及所在工业园及几类主要化工品生产企业的产能以及所在工业园区。我们认
    为,持续的环保高压有望加速淘汰落后产能,相关产品的上市公司有望受益

    强烈推荐新安股份、兴发集团、龙蟒佰利、中泰化学、新疆天业

    “2+26专项督查”将使京津冀及周边地区处于持续的环保高压之下,落后
    产能加速淘汰,行业集中度的提升有望让涨价行情持续发酵。1)专项督
    查前期前期已发现大量的“散乱污”企业,随着整改期限到期,一大部分不
    达标企业将会停工,已有落后产能加速淘汰。2)专项督查将会在年内对
    京津冀及周边地区开展25轮次的督查。密集的督查安排将维持地区内环
    保高压态势,化工品开工率得到遏制;加之需求预计仍将维持稳定增长,
    化工品涨价行情有望持续

    京津冀及其周边地区化工公司所在园区及主营产品梳理:1)京津冀及其
    周边地区上市化工公司共有24家。其中,化学制品类公司15家;橡胶公
    司3家;化学原料类公司3家;化学纤维类公司2家;塑料类公司1家;
    2)目标地区内上市公司最多的城市为河北沧州市和河南焦作市,分别有
    四家

    京津冀及其周边地区分行业产能及所在园区梳理:京津冀及其周边地区产
    能产量占比最大的五个行业分别为甘氨酸、炭黑、尿素、PVC、纯碱行业,
    分别占全国产能/产量70.6%、41.1%、24.08%、24%、24%

    投资建议:强烈推荐新安股份、兴发集团、龙蟒佰利、中泰化学、新疆天

    风险提示:下游需求不振、化工品价格大幅波动

    周铮S1090515120001
    zhouzheng3@cmschina.com.cn
    孙维容
    sunweirong@cmschina.com.cn
    S1090516110001
    姚鑫
    yaoxin@cmschina.com.cn
    S1090516050001
    联系人
    于庭泽
    yutingze@cmschina.com.cn
    重点公司主要财务指标
    股价 16EPS 17EPS 18EPS 17PE 18PE PB 评级
    新安股份 10.91 0.11 0.43 0.5 25.37 21.82 1.91 强烈推荐-A
    兴发集团 16.97 0.17 0.39 0.51 43.18 33.6 1.45 强烈推荐-A
    龙蟒佰利 18.92 0.22 1.26 1.37 15.87 13.88 2.87 强烈推荐-A
    中泰化学 16.42 0.95 1.18 1.33 13.87 12.34 2.19 强烈推荐-A
    新疆天业 10.28 0.72 0.94 1.25 14.69 12.91 2.53 审慎推荐-A
    资料来源:公司数据、招商证券
    01020
    25
    Aug/16Nov/16Mar/17Jul/17
    (%)
    (%)
    基础化工沪深300
    行业研究
    敬请阅读末页的重要说明Page 2
    正文目录
    一、京津冀及环保压力持续升级有望让产品价格再创新高 ....... 4
    1. 京津冀及其周边地区环保政策频出,中央与地方环保督查轮番进行 ........... 4
    2. 年内“2+26专项督查”将带来持续的环保高压 ........... 4
    二、 京津冀及周边地区化工公司所在园区及主营产品梳理 ... 6
    1 甘氨酸 ........... 7
    2 炭黑 ... 8
    3 尿素 ... 9
    4 PVC . 11
    5 纯碱 . 12
    6 TDI ... 13
    7 烧碱 . 14
    8 辛醇 . 16
    9 硫酸 . 16
    10 有机硅 ....... 18
    11 钛白粉 ....... 19
    12 粘胶 ........... 19
    三、推荐兴发集团、龙蟒佰利、中泰化学、新疆天业20
    图表目录
    图1:草甘膦价格走势(元/吨) ........... 4
    图2 :甘氨酸地区产能分布 ..... 7
    图3 :炭黑地区产能分布 ......... 8
    图4 :尿素地区产能分布 ....... 10
    图5 :PVC地区产能分布 ...... 12
    图6 :纯碱地区产能分布 ....... 13
    图7 :TDI地区产能分布 ....... 14
    图8 :烧碱地区产能分布 ....... 15
    图9 :辛醇地区产能分布 ....... 16
    图10 :硫酸地区产能分布 ..... 17
    图11 :有机硅地区产能分布 . 18



     
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