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其中立式吸尘器流行于北美和西欧，特点是吸力强劲，便于清洁地毯和面积较大的房屋。卧式吸尘器在发展中国
家较为流行，经济实惠，然而体积较大、使用不便。杆式吸尘器体积小巧，在西欧和亚太地区增长较快。早期的
无线手持式吸尘器使用轻巧，然而吸力较小，可作为家中的第二台吸尘器以清洁小块区域或者车内。而手持式和
杆式二合一的吸尘器吸力较大，消费者可以轻松在杆式和手持式之间切换，一机两用，节约空间和金钱。扫地机
器人在中国兴起，在西欧地区的增长也很快。结合国外吸尘器的使用经验，我们认为改良后的手持和杆式二合一
吸尘器吸力较大，功能多样，占地面积小，使用方便，适合我国消费者使用，有望推动吸尘器在国内的普及
发达国家率先普及，高保有量带来可观的市场容量
20世纪90年代后，欧美和日本吸尘器的普及率接近100%，成为家庭必不可少的小家电之一。根据伊莱克斯
全球调查，受访的用户中有26%拥有2台吸尘器，6%拥有3台及以上吸尘器。在空间同样狭小的邻国日本，吸尘
器保有量超过146台/每百户。这意味着吸尘器的保有量天花板较高，行业发展空间较大。Euromonitor数据显示，
全球吸尘器销量从2002年的8473万台增长至2016年的1.24亿台，CAGR为2.7%。总结吸尘器在美国和日本的
普及历程，收入增长、女性就业比例提高是基础条件，产品适用性提升、生活观念转变等因素是加速驱动力
发展条件逐步具备，看好我国吸尘器行业加速成长
吸尘器在我国仍是小众产品，普及率仅为11%左右，年内销量约为780万台。参考美日经验，看好吸尘器在
我国加快发展，原因包括：1）我国经济发展、居民生活水平提高，2）生活节奏加快、职业女性渴望减轻家务负
担，3）环境恶化、清洁需求上升，4）随着无线手持式吸尘器的性能改进，适用性大幅提升，有助于推广。在我
国吸尘器市场上，产品高端化、品牌本土化的趋势显著，充电式吸尘器的份额上升，均价提高，本土高端品牌的
份额升高
他山之石，借鉴海外龙头的成功经验
全球来看，吸尘器行业参与者众多，可以分为三类，综合性家电企业、专业小家电企业和专业清洁设备企业，
这三类企业分别以各自独特的竞争优势在国际市场夺得一席之地。代表企业有：1）综合性家电企业代表：伊莱克
斯，积累深厚，渠道和品牌的协同效应强；2）专业清洁健康小家电企业代表：戴森，“黑科技+高端定位”，品牌
营销出色；3）专业商用清洁企业代表：凯驰，垄断高压清洁行业，研发领先，客户至上
投资建议
看好我国吸尘器行业发展前景，推荐我国龙头企业莱克电气。莱克电气在我国吸尘器市场的份额领先，品牌
定位高端，未来将持续推动行业的发展并从中获益，同时利用技术积累和品牌优势延伸进入空气净化器等其他小
家电市场
风险提示：
普及进度低于预期。新进入者挑起价格战
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
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专题研究|家用电器
目录索引
吸尘器：核心部件决定性能，需求细分造就品类多样 ........ 5
电机是心脏，吸力、噪音、排气是评价性能的三大要素 ........ 5
品类繁多，源于消费需求复杂多变 ..... 6
全球吸尘器市场容量大，发达国家率先普及........... 8
普及率高、保有量天花板高，决定了行业销量可观 ... 8
美国普及历程：黄金年代造就行业先驱 ....... 10
日本普及历程：战后经济腾飞，西洋化风潮带动市场壮大 .. 12
发展条件具备，看好我国吸尘器行业加速成长 ..... 14
吸尘器目前在国内仍是小众产品 ...... 14
发展条件逐步具备，中国吸尘器市场有望加速成长 . 16
我国吸尘器发展现状：高端化、本土化趋势加强 ..... 18
他山之石，借鉴海外龙头的成功经验 ....... 20
全球品牌众多，欧美系占有优势 ...... 20
综合性家电企业代表：伊莱克斯 ...... 21
专业清洁健康小家电企业代表：戴森 ........... 23
商业清洁设备企业代表：凯驰 .......... 26
投资建议：看好龙头莱克电气 ...... 28
风险提示 ... 30
