首页 > 资料专栏 > 营销 > 营销渠道 > 网络营销 > 电子行业策略观点_超预期季报进一步推动优质电子白马行情2017年招商证券33页淘宝研报

电子行业策略观点_超预期季报进一步推动优质电子白马行情2017年招商证券33页淘宝研报

资料大小:2391KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/9(发布于山东)

类型:积分资料
积分:10分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


相关下载
推荐资料
文本描述
敬请阅读末页的重要说明

证券研究报告 | 行业定期报告

信息技术 | 电子
推荐(维持) 超预期季报进一步推动优质电子白马行情
2017年07月12日 电子行业策略观点

上证指数 3218

行业规模
占比%
股票家数(只) 212 6.5
总市值(亿元) 27361 5.1
流通市值(亿元) 18295 4.4

行业指数
% 1m 6m 12m
绝对表现 7.8 12.5 16.7
相对表现 4.3 3.3 2.8

资料来源:贝格数据、招商证券
相关报告
1、《电子行业策略观点—为什么我们
看好电子白马行情将延续?》
2017-06-26
2、《电子行业策略观点—策略会速
递 :关于全面屏、无线耳机、Type-C》
2017-06-21
2、《电子行业策略观点—苹果产业链
最新动态与新疆安防调研速递》
2017-06-13

鄢凡
0755-83074419
yanfan@cmschina
S1090511060002
马鹏清
mapq@cmschina
S1090515080001
李学来
lixuelai@cmschina
S1090516070001
研究助理
兰飞
lanfei@cmschina
涂围
tuwei@cmschina
显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

提出口号“迎接三季度电子旺季”,把握超预期季报优质公司,我们的强推品
种大族激光再次打响了头炮,其中报业绩预告大超预期,另外我们多次提示
预告后绝佳建仓良机的长盈精密,尽管二季度业绩低于预期,但之前已充分
消化,反而走出独立行情,创出新高。我们一再强调,去年二季度苹果产业
链可以说是一个大坑,除了国产机比现在好一点之外,其他都不太好,今年
来看,明显看到苹果产业链公司的业绩同比增速都比较高,还有一些电子周
期公司也不错,因为去年下半年到今年甚至到明年,我们认为是一个上行周
期,大家也对国产机上半年不好已经有了充分预期,我们认为整体电子二季
度情况不会让大家失望。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

告,到了下个月,中小板公司发布中报的时候都会展望三季度。我们认为今
年三季度的情况也不会差,因为今年下半年是苹果iPhone8的备货周期。尽
管备货量比原来预期的要小一点,但是同比去年情况应该还是不错的。而且
整个三四季度,国产机产业链应该会起来,同时三星的情况今年也不错。所
以我们对三季度并不悲观,下个月应该还有业绩驱动行情。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

们的消费电子组合还是重点推荐立讯精密、大族激光、长盈精密,并看好歌
尔股份、蓝思科技、环旭电子、德赛电池、欧菲光、信维通信等等一系列公
司。例如,立讯精密市场可能担心其中报会不太好,但我们经过跟踪测算认
为中报会不错,这里有预期差,还是建议大家重点关注,积极介入。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

全年的整体业绩15亿应该没有问题,对于大族激光明年的逻辑,我们认为其
非苹果业务也在不断扩大。所以明年即使苹果业务持平或者小幅下滑,但在
其非苹果业务如锂电池、面板、led、半导体、大功率等驱动之下,公司明年
业绩预计还会有20%左右增长,现在这个位臵依然是相对低估。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

格对无论今年还是对明年的估值都不贵,公司下半年国产机、三星、苹果、
特斯拉等客户都会有很好订单释放,所以公司未来两年业绩还是看的非常清
楚的,今年二季度一个小波折,反而对下半年有很好的机会。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

交货。我们之前分析过特斯拉产业链中电子公司的标的,5月份搞过汽车电
子论坛,例如像长盈精密(Busbar等)、立讯精密(线束、无线充电)、安洁
科技等都会是受益的标的。

-10
-5515Jul/16Nov/16Feb/17Jun/17
(%)
(%)
电子 沪深300
-10
-551525
Jun/16Sep/16Jan/17May/17
(%)
(%)

电子 沪深300

行业研究

敬请阅读末页的重要说明Page 2

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

疆安防的井喷式需求。我们预计海康、大华上半年在新疆都已拿到数十亿订单,区
域业绩都将超出市场预期,有望从中报开始增厚公司整体业绩。从新疆订单组成来
看,主要有渠道销售、解决方案、PPP等多种类型,无论是短期的渠道销售还是
中期解决方案或者分期付款,还是长期PPP项目,都将对公司业绩产生积极影响。

由于大华总体营收规模小于海康,但新疆订单方面差距却不是很大,我们认为新疆
需求对大华股份的边际影响更为明显。同时我们了解到国内其他区域及海外业务进
展也相当不错。从高清到智能化的升级趋势明显,各地陆续出台的交通处罚新规就
是证明。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

半年是项目落地高峰,放眼三季度和四季度,业绩更有加速增长可能。我们重申强
烈推荐,建议长期持有。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

进入三季度旺季,我们认为该板块可以重点关注,因为可能会有一些预期差。一个
是led芯片行业,三季度还是非常旺的,我们认为三安光电不光是二季度业绩会不
错,三季度依然会比较好,全年业绩有希望增长40%以上。公司目前的估值非常
便宜,此外公司还有化合物半导体、microled等对长期空间估值提升的业务。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

降温。但是我们认为进入七八月旺季后,这个板块可以重点关注起来。因为大家原
来担心的需求端因素在三季度都会变成较好趋势。一个是整个电动车的量会起来,
包括进入特斯拉model3的备货周期。其次,消费电子方面,iPhone8也会启动备
货周期,还有国产机下半年都会比上半年要好。所以我认为需求端的情况要比去年
同期要好。供给端方面,今年年底之前没有太多新增产能。所以我们判断,有可能
到今年三季度,覆铜板行业再次出现涨价。我们最近对产业链继续了跟踪调研,大
家都反馈三季度的供应偏于紧张,而且现在覆铜板已经到了一个正常的库存周期,
甚至我们已经看到有一些环节已经涨价了。这个板块重点关注生益科技,也是目前
最便宜的电子股,今年业绩我们预计将达到11-12亿元,甚至明年可能还有20%-30%
的增长。我们认为如果今年这个行业在八九月份涨价,它的毛利率还有上行的可能
性。这个行业从底部上来还有一定的增长空间,其实从我们提出这个逻辑到现在已
经涨了20%,我们认为30%的空间还是可以期待的。这个板块大家可以关注起来,
毕竟非常便宜。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。

上涨3.81%和3.85%,已连续两周上涨。Q3是半导体行业旺季,叠加行业周期向
上的背景之下,我们认为当前可积极配臵优质半导体标的,重点关注中报业绩超预
期、主题投资和次新股机会。

显示信息,或将命令回显打开或关上。

ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]

要显示当前回显设置,键入不带参数的 ECHO。