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态
跟
踪
东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。

东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生
影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

【
行
业
证
券
研
究
报
告
】

核心观点
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32%，增速创五年来新高。从各子板块中看出，五大子板块均实现收入同比
正增长，其中半导体器件表现较好，收入同比增速49%。而2017年Q1电
子行业整体收入同比增长51%，其中半导体器件和显示器件收入同比增速分
别达77%和59%，超过行业整体水平。

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利润同比增速达35%，增速创三年来新高，主要来自显示器件的贡献。显示
器件净利润增速高于其他子行业，达到52%，主要受益于触摸屏等领域的高
速增长。

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显示器件的净利润同比增速高于其他子行业，达189%，主要受益于面板版
块的拉动，京东方A一季度业绩亮眼，带动面板板块一季度净利润同比增速
达1372%。

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年电子行业整体毛利率达22.9%，与2015年相比基本持平；净利率增长0.2
个百分点，达到7.8%，其中元件和显示器件板块净利率增速较快。

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整体毛利率水平比去年同期提升了1.1个百分点，达22.7%，与2016年综
合水平相近；而净利率水平比去年同期略降0.2个百分点，达到6.9%，主
要受半导体器件板块拖累，艾派克一季度业绩大幅亏损影响较大。

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匹配。2017年一季度电子行业整体存货同比增速40%，并且环比整体保持
8%的增速，与收入增速大致相当。

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告的公司来看，二季度整体净利润同比增速区间为25%-75%，半导体器件板
块净利润增速区间为71.6%-201.3%，在各板块中居首。其中IC设计领域贡
献最大，艾派克预计二季度将扭亏为盈，起到显著拉动作用。

投资建议与投资标的
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路主线，建议关注三安光电（LED+化合物半导体）、聚飞光电（LED+光芯
片）、华灿光电（LED+MEMS）；消费电子主线，建议关注安洁科技、长
盈精密、欧菲光、欣旺达、德赛电池、蓝思科技、信维通信、大族激光、立
讯精密、联创电子；汽车电子主线，建议关注长信科技、依顿电子、安洁科
技、宏发股份、联创电子、鸿利智汇。

风险提示
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成本上升，成本持续提高。

一季度延续去年下半年高景气
——2016年年报、2017年一季报业绩分析及二季度展望

电子行业
行业评级看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A股
行业 电子
报告发布日期 2017年05月01日

行业表现

资料来源：WIND

证券分析师 蒯剑
021-63325888*8514
kuaijian@orientsec
执业证书编号：S0860514050005
胡誉镜
021-63325888*7518
huyujing@orientsec
执业证书编号：S0860514080001
王芳
021-63325888*6068
wangfang1@orientsec
执业证书编号：S0860516100001

联系人 马天翼
021-63325888*6115
matianyi@orientsec

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2017-03-01

-8%
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24%/05/06/07/08/09/10/11/12/01/02/03/04
电子沪深300

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

HeaderTable_TypeTitle 电子动态跟踪 ——一季度延续去年下半年高景气目录
一、 2016年度及2017Q1整体营收与净利润高速增长 ......... 6
二、 光电器件板块在年报和一季报都表现较好 ....... 11
三、 显示器件板块呈分化态势，面板与触摸屏领域快速增长 .......... 14
四、 其他应用器件板块电池和智能家居保持较高增长 ......... 16
五、 半导体器件板块受并购影响，盈利表现波动较大 ......... 18
六、 元件板块中CCL表现较好 ...... 20
七、 2017年二季度净利润将维持高速增长 . 23
八、 投资建议及风险提示 ... 25