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电子元器件行业首次覆盖报告_iPhone8引领新一轮硬件创新2017年国泰君安135页

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[Table_MainInfo] [Table_Title0] 2017.07.30
iPhone 8引领新一轮硬件创新

王聪(分析师) 张阳(研究助理) 陈飞达(分析师)
021-38676820 021-38674754 021-38674941
wangcong@gtjas zhangyang015776@gtjas chenfeida@gtjas
证书编号 S0880517010002 s0880115080132 S0880517050010
本报告导读:
iPhone 8将引领新一轮的硬件创新浪潮,柔性OLED、双摄、3D摄像头、玻璃外观、
无线充电、双电芯、类载板、声学升级、SiP封装、激光加工已成为新趋势。

摘要:
[Table_Summary0]首次覆盖给予增持评级。我们认为iPhone 8创新力度大,是苹果又
一巅峰之作,将引领智能手机行业新一轮的硬件创新浪潮,柔性
OLED、双摄、3D摄像头、玻璃外观、无线充电、双电芯、类载板、
声学升级、SiP封装、激光加工将成为行业发展的新趋势。

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到新的增长点;我们认为:iPhone 8从外观、显示、3D摄像到内部
设计都有极大的改变,将引领整个行业变革,符合创新趋势的细分领
域将迎来高成长:
(1)OLED:柔性OLED大势所趋,未来几年供需缺口依旧很大,
国内面板厂商重金切入,有望成为第二梯队领先厂商,推荐京东方A;
柔性OLED带动触控结构变革,外挂式薄膜触控将成为主流,薄膜
龙头欧菲光凭借技术、产能和客户优势,将尽享行业爆发红利。

(2)双摄:iPhone更多机型导入,安卓阵营基本全部开始导入双摄,
行业爆发势不可挡,推荐双摄模组龙头欧菲光、滤光片厂商水晶光电。

(3)3D摄像:3D成像不仅是人机交互的新方式,也是人工智能时
代最重要数据入口,iPhone 8将引领手机3D成像时代的到来,推荐
模组厂商欧菲光、窄带滤光片厂商水晶光电。

(4)外观件:外观件去金属化趋势已经明确,玻璃、陶瓷外观将相
继爆发,双玻璃+金属中框将成为外观件主流,推荐玻璃加工龙头蓝
思科技、欧菲光,金属中框加工厂商科森科技、长盈精密。

(5)声学:iPhone8引领声学升级,立体声、防水设计带动量价齐
升,推荐歌尔股份、立讯精密、国光电器。

(6)无线充电:苹果推动无线充电生态建立,供需共振行业迎爆发,
推荐立讯精密(发射端)、东山精密(接收端)、信维通信、安洁科技。

(7)双电芯:电池扩容势在必行,iPhone 8引领双电芯升级,推荐
电池双雄德赛电池、欣旺达。

(8)类载板:iPhone8带动主板向升级,PCB厂商打开成长空间。

(9)SiP:SiP封装是集成度提升最优选择,苹果大量导入引领潮流,
推荐长电科技、环旭电子。

(10)激光加工:iPhone8采用新材料新工艺,带动激光加工高景气,
推荐激光设备厂商大族激光、华工科技。

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[Table_Invest]首次覆盖
评级: 增持

[Table_subIndustry] 细分行业评级
光学光电子 增持
元器件 增持
半导体 增持

重点覆盖公司列表
[Table_Company] 代码 公司名称 评级
002456 欧菲光 增持
300433 蓝思科技 增持
002241 歌尔股份 增持
300136 信维通信 增持
002475 立讯精密 增持
601231 环旭电子 增持
603626 科森科技 增持
002635 安洁科技 增持
000988 华工科技 增持
002008 大族激光 增持
000049 德赛电池 增持
300207 欣旺达 增持
002045 国光电器 增持
000725 京东方A 增持
300115 长盈精密 增持
600584 长电科技 增持
002273 水晶光电 增持
002384 东山精密 增持






电子元器件









请务必阅读正文之后的免责条款部分2 of 135
目录
1. iPhone 8引领新一轮的硬件创新 .......... 5
2. 柔性OLED势不可挡,产业链迎深度变革 .... 8
2.1. 供给端逐渐突破,需求端iPhone引领 ..... 8
2.2. 结构变化改变供应链格局,大陆产业链精彩纷呈 ......... 11
2.3. 柔性OLED确立薄膜行业趋势,龙头欧菲光最受益 ... 12
2.3.1. 外挂式film柔性OLED最佳触控方案 ........ 12
2.3.2. 大客户导入OLED,欧菲光成Film最大赢家 ........ 13
2.3.3. 平板手机相继发力,带来极大业绩弹性 ..... 14
3. 双摄:苹果渗透率继续提升,安卓阵营开始爆发 ... 17
3.1. 双摄引领手机拍照升级,打开千亿市场空间 .... 17
3.1.1. 双摄大幅提升手机摄像性能,已成手机升级大趋势 ......... 17
3.1.2. 2017年将是爆发元年,打开千亿市场空间17
3.2. 终端厂商加速导入,双摄渗透率持续提升 ........ 19
3.2.1. 苹果引领摄像头革新,双摄占比持续提升 . 19
3.2.2. 安卓阵营加速导入,双摄已成燎原之势 ..... 19
3.3. 龙头欧菲最受益,双摄业务迎来三年大爆发 .... 20
3.3.1. 大客户双摄突破在即 . 20
3.3.2. 国内双摄快速上量 ..... 21
4. 3D成像:人工智能时代最核心传感器 ......... 23
4.1. 3D成像:维度提升带来交互革命及应用创新 .. 23
4.1.1. 维度提升将使成像技术进入下一世代 ......... 23
4.1.2. 3D成像带来设备外观、交互方式、行业应用大幅创新 ... 24
4.2. 行业拐点来临,结构光技术率先用于前置3D成像 ..... 26
4.2.1. 苹果于3D成像领域早有布局 .......... 26
4.2.2. 新一代iPhone将导入前置结构光方案实现3D成像 ......... 26
4.2.3. 结构光3D成像技术主要由4大部分组成 .. 27
4.3. 未来3年CAGR 173%,关注新增部件投资机会 .......... 27
4.3.1. 产业链梳理:外资为主,国内厂商有所卡位 ......... 27
4.3.2. 手机3D成像市场未来3年CAGR高达173% ....... 28
4.3.3. 国内厂商机会主要在窄带滤光片和3D成像模组 .. 29
5. 外观:去金属化趋势明确,双玻璃方案率先爆发 ... 30
5.1. 智能手机外观件去金属化趋势明确 ........ 30
5.2. 玻璃外观将成主流,利好玻璃加工厂商32
5.2.1. 玻璃材料是目前外观件去金属化的最优选择 ......... 32
5.2.2. 消费电子巨头推动,双玻璃趋势已经明确 . 33
5.2.3. 2.5D玻璃将率先爆发,3D玻璃普及取决于良率提升速度34
5.2.4. 玻璃加工厂商迎大机遇 ......... 35
5.3. 新需求催化,陶瓷外观件有望崛起 ........ 36
5.3.1. 陶瓷材料性能优异,为外观件可选方向 ..... 36
5.3.2. 多年试水,巨头合作下陶瓷行业加速推进 . 38
5.3.3. 陶瓷外观有望迎来爆发式增长 ......... 41
6. 声学升级再起,立体声/防水带来量价齐升 .. 42
6.1. 麦克风数量不断增加,降噪与拾音能力提升 .... 42
6.2. 受话器+Top Speaker,立体声得以实现 .. 44
6.3. 防水功能全面引入,进一步提升声学元件ASP45
7. 无线充电:供需共振,行业进入爆发期 ....... 47