行业研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告
行业深度报告 2017年06月29日

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投资评级 增持 维持
市场表现
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资料来源：海通证券研究所
相关研究
[Table_ReportInfo] 《全面屏下指纹识别趋势分析—海通电
子半导体周报第二十期》2017.06.28
《剖析5月北美半导体设备再创新高背
后因素，挖掘大陆相关产业投资机会 —
海通电子半导体周报第十九期》
2017.06.20
《智能手机ODM行业的新趋势 —海通
消费电子周报2017年第19期》
2017.06.18

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分析师:陈平
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全面屏大战一触即发，产业变革中寻找投
资机会
[Table_Summary]
投资要点：
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占比较高（通常在90%以上）、超窄边框、机型外观漂亮、显示区域大，理念
是bigger display in a smaller body，已经成为手机设计的新潮流。近年部分厂
家已经推出全面屏手机或接近全面屏的手机产品，如SHARP在2014年推出
首款三面超窄边框手机Aquos Crysta，小米2016年10月推出屏占比达91.3%
的小米MIX，三星2017H1推出18:9的Galaxy S8，另外Sony、LG也都推
出或计划推出全面屏手机。同时据digitimes报导，iPhone 8大概率应用四面
窄边框的全面柔性OLED屏，大幅扩大显示区域面积。我们判断全面屏有望成
为今年手机PK的核心卖点，并在苹果、三星的带领下加速普及。

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iPhone8都配备全面屏，有望引发一大批手机厂商跟进，包括华为、OPPO、
Vivo、魅族等手机厂商纷纷准备全面屏的新机。根据Ofweek的预测，预估2017
年下半将成为全屏幕手机上市的高峰期，全年出货量有望上看1亿支，预估
2018年待供应链更成熟后，出货量将持续提升，未来有机会成为标配。根据
群智咨询的估计，17年全面屏智能手机全球出货量将在1.3-1.5亿台，渗透率
将达到10%，下半年开始爆发，预计到18年技术成熟，将迎来全面普及。

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18.X:9，将直接带动屏幕单价提升10%-15%。对于柔性OLED来说，其轻薄、
柔性、结构简单的特点先天符合全面屏的要求，有望伴随全面屏获得快速的普
及。但是现阶段OLED产能有限，预计今明两年除三星和苹果外的手机厂，全
面屏手机只能采用LCD显示器，会出现四大变化：1）新型背光、点胶与布线
技术缩减BM和边框区域面积；2）TFT工艺LTPS比a-Si更有优势；3）面板
驱动芯片由COG向COF演进；4）高难度的R角/U槽等异性面板切割工艺。

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边框宽度大幅缩减，对前臵摄像头、指纹识别、受话器、天线、压力触控等都
带来了新挑战，需要全新的设计与布局。1）指纹识别In/Under Display方案
技术难度大，需求急迫；2）前臵摄像头小型化需要突破；3）受话器需要新变
化，移至边框、骨传导（压电陶瓷）、屏幕激励等是潜在方案；4）净空区域缩
减，天线需要新设计；5）侧边压力触控可以取代正面Home键或虚拟按键。

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来全新的发展机遇，技术难度的增加将直接带动零部件单价和获利空间的提
升，同时掌握先进技术的行业龙头将率先获益。在显示面板与模组方面，建议
关注京东方（面板）、深天马（面板）、合力泰（模组）等；在电子零部件方面，
建议关注汇顶科技（指纹）、欧菲光（指纹+前摄模组）、舜宇光学（前摄）、歌
尔股份（声学）、瑞声科技（声学+触控）、信维通信（天线）、金龙机电（触控）
等；在加工设备方面，建议关注大族激光（激光加工设备）、精测电子（显示
检测设备）、联得装备（显示模组设备）、智云股份（显示模组设备）等。

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行业研究〃电子元器件行业

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录

投资要点 ... 8
1. “全面屏”全面来袭，高屏占比大势所趋 ........ 10
1.1 大尺寸显示屏是智能手机大获成功的关键，是消费者关注的重心 .... 10
1.2 高屏占比全面屏成为近期重要发展趋势，各大手机厂商纷纷布局 .... 11
1.3 备受期待的iPhone8，全面屏已成定局 ......... 15
2. “全面屏”好处多，下半年预计开始放量 ........ 17
2.1 高屏占比全面屏好处明显，大幅提升逼格 ..... 17
2.2 全面屏有望快速普及，18年将成为旗舰机标配 ......... 19
3. 显示面板与模组是全面屏核心关键环节....... 20
3.1 LCD显示器会出现大变化....... 20
3.2.1新型背光、点胶与布线技术缩减BM和边框区域面积 ..... 20
3.2.2TFT工艺LTPS比a-Si更有优势 .. 22
3.2.3驱动芯片封装形式由COG向COF演进 .. 24
3.2.4采用高难度的R角/U槽等异形切割工艺 . 25
3.2 柔性OLED更符合全面屏要求，有望加速普及 ......... 27
4. 全面屏需对手机内部空间重新“编排”，将引起供应链重大变革........ 29
4.1 指纹识别In/Under Display方案技术难度大，需求急迫 ........ 29
4.2 前臵摄像头小型化需要突破 ... 31
4.3 受话器需要新变化 ..... 34
4.4 净空区域缩减，天线需要全新设计 .... 36
4.5 侧边压力触控可以取代正面Home键或虚拟按键 ...... 37
5. 全面屏难度大，加工设备全面升级 .. 38
5.1 激光加工设备重要性提升....... 38
5.2 面板模组制造设备需要升级 ... 39
6. 受益标的分析 .......... 40