[Table_MainInfo] [Table_Title]2017.06.21
量涨价稳增速放缓，热点城市供应改善
——核心开发商销售综述
侯丽科（分析师） 申思聪（分析师） 卜文凯（研究助理）
0755-23976713 0755-23976926 010-59312756
houlike@gtjas shensicong@gtjas buwenkai@gtjas
证书编号 S0880514030004 S0880515010002 S0880115100075
本报告导读：
37家核心开发商五月份销售总额同比上涨22.6%，环比增速有所调整；因城施策继
续深化，热点城市土拍溢价率有所分化
摘要：
[Table_Summary] 销售同比持续上涨，环比增速有所调整：监测的37家核心开发商五
月份销售总额3,275.47亿元，环比降3.0%，同比涨29.7%；销售面
积2,453.10万平，环比下降5.0%，同比上涨22.6%，销售额前三分
别为碧桂园、恒大地产、万科。其中碧桂园销售额同比上涨31%，
销售面积同比上涨25%。本月监测开发商整体均价为13,352元每平
米，较上月销售均价13,080元/平环比上升2.1%，比去年同期12,620
元/平同比上涨3.6%。整体来看，监测开发商五月销售额环比下降，
同比增速较上月有所放缓。

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控进一步深化，一线城市五月土地成交持续增加，合计成交土地47
宗，规划建面合计517万平米（四月：246万平米），供应逐步好转。

北京1宗地楼板价创新高，超5万/平。香港九龙启德地块总价拍出
246亿港元（约216亿元人民币），破历史记录。土拍楼板价环比涨
多跌少，热点城市溢价率有所分化。

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范行为。兰州、郑州、无锡、芜湖、海口、南京、开封、唐山、徐州
等二三线城市升级限购，或限贷、限价、限售等政策。深化因城施策，
热点城市加大土地供应，同时住建部要求加大棚改货币化安置推动三
四线去库存。对于捂盘惜售等行业不规范行为的整改力度也在加大。

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括荣盛发展、中天金融、华侨城A和招商蛇口，权重各为25%，五
月至今累计涨幅3.0%，板块同期跌幅0.2%，大盘同期跌幅0.5%，国
泰君安房地产推荐组合跑赢同期板块3.3%，跑赢大盘3.5%。

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绩为王”。推荐：1）区域主题：粤港澳大湾区，包括临深区域（天健
集团、招商蛇口、华侨城A）、珠海区域（格力地产，受益华发股份）、
广州区域（保利地产）；大上海（新城控股），西南区域（金科股份，
蓝光发展），贵阳区域（中天金融）；2）雄安双雄：荣盛发展、华夏
幸福；京津冀主题推荐北京城建、首开股份；3）龙头房企受益于竞
争优势的增强和集中度的提升，业绩稳健，分红稳定，推荐：万科A、
华侨城A、保利地产、招商蛇口。

[Table_Invest]评级： 增持
上次评级：增持
[Table_subIndustry]细分行业评级
房地产经营 增持
房地产开发 增持
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业
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究
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目录
1. 销售金额环比小幅下降，但同比稳步上升 ..... 3
1.1. 37家房企五月合计销量同比涨29.7% ...... 3
1.2. 监测开发商均价同环比上升 .......... 4
2. 供应好转，土拍市场缓慢冷却 . 5
2.1. 调控深化，土地供应持续好转 ...... 5
2.2. 重点房地产企业监测 .......... 6
3. 五月房企债融规模继续回落 ..... 7
4. 预期上升，多手段调控房价 ..... 8
4.1. 购房意愿抬头，预期房价上升 ...... 8
4.2. 二三线政策持续收紧，加大土地供应、持续规范行业 .. 9
5. 板块市场表现 .... 11
5.1. 重点公司股价表现 . 11
5.2. 五月至今国君地产推荐组合跑赢同期板块3.3%11
6. 销售数据监测 ... 13
6.1. 各线城市五月库存持续减少，销量延续萎缩态势 ........ 13