[Table_MainInfo][Table_Title] 2017.05.10
龙头销售持续强劲，土地供应有序推进
——四月核心开发商销售综述
侯丽科（分析师） 申思聪（分析师） 卜文凯（研究助理）
0755-23976713 0755-23976926 010-59312756
houlike@gtjas shensicong@gtjas buwenkai@gtjas
证书编号 S0880514030004 S0880515010002 S0880115100075
本报告导读：
25家核心开发商四月份销售总额同比上涨42.7%，业绩靓丽；土拍市场楼板价环比
保持稳定，但同比仍处于历史高位，热点城市溢价率有所回落.
摘要：
[Table_Summary]量涨价缩：监测的25家核心开发商四月份销售总额2,843亿元，环
比降20.8%，同比涨42.7%；销售面积2,293万平，环比下降8.0%，
同比上涨40.3%，销售额前三分别为碧桂园、万科、恒大地产。其中
碧桂园销售额同比上涨142.6%，销售面积同比上涨121.7%。监测开
发商四月整体均价为12,398元每平米，较上月销售均价14,402元/
平环比下降 13.9%，比去年同期12,188元/平同比上涨1.7%。整体来
看，25家开发商四月销售额环比下降，同比增速较上月有所放缓。

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地根据去化及库存调整土地供应规模，并出台中长期土地供给规划指
导地方土地供给。数据上看，一线城市四月土地供应持续增加，合计
供应土地62宗（三月：51宗），规划建面合计613万平米（三月：
455万平米），且土地成交溢价率从三月的44.05%下降到25.80%。叠
加开发商补库存的需求，今年土地供给的逐渐增加将对17年开发投
资起支撑作用。

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兰州、珠海、泉州、承德、东莞、扬州、成都、佛山、海南、嘉兴、
西安、宁波、郑州等二三线城市收紧限购或信贷政策，同时加大土地
入市力度，推进公租房建设，促进供需平衡。另一方面，部分城市通
过限售手段，增大住房投资收回周期，进一步抑制投机性资金入场，
引导住房回归居住属性。

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君安房地产推荐组合包括招商蛇口、荣盛发展、中天金融和华侨城A，
权重各为25%：组合累计涨幅12.2%，同期板块跌幅5.1%。

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绩为王”。推荐：1）区域主题：粤港澳大湾区，包括临深区域（天健
集团、招商蛇口、华侨城A）、珠海区域（格力地产，受益华发股份）、
广州区域（保利地产）；大上海（新城控股），西南区域（金科股份，
蓝光发展），贵阳区域（中天金融）；2）雄安双雄：荣盛发展、华夏
幸福；京津冀主题推荐北京城建、首开股份；3）龙头房企受益于竞
争优势的增强和集中度的提升，业绩稳健，分红稳定，推荐：万科A、
华侨城A、保利地产、招商蛇口。

[Table_Invest] 评级： 增持
上次评级： 增持

[Table_subIndustry] 细分行业评级
房地产经营 增持
房地产开发 增持

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行
业
月
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券
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究
报
告

行业月报
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目录
1. 销售情况环比下降，同比稳步上升 ..... 3
1.1. 25家房企四月合计销售额环比下降20.8% .......... 3
1.2. 监测开发商均价较三月回落，同比小幅持续上涨 .......... 4
2. 供应涉水长效机制，土拍市场缓慢冷却 ......... 5
2.1. 土地供应好转，溢价率开始回落 .. 5
2.2. 重点房地产企业监测 .......... 5
3. 四月房企债融规模环比下降 ..... 7
4. 预期上升，多手段调控房价 ..... 8
4.1. 购房意愿抬头，预期房价上升 ...... 8
4.2. 二三线政策收紧，多举措平衡供需 .......... 8
5. 板块市场表现 ... 12
5.1. “雄安”、“粤港澳大湾区”概念股涨幅居前 ......... 12
5.2. 四月份至今国君地产推荐组合跑赢同期板块17.3% ..... 12
6. 销售数据监测 ... 14
6.1. 各线城市四月库存持续减少，销售面积不复三月小高峰 ........ 14