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电动汽车行业投资月度报告_二月产销数据触底反弹_行业回暖仍将延续2017年兴业证券20页

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证券研究报告
#industryId#
电动汽车

#investSuggestion# 推荐
(

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维持

重点公司
重点公司 EPS(17E) PE(17E) 评级
国轩高科 1.66 20.1 增持
亿纬锂能 1.61 23.5 增持
澳洋顺昌 0.42 24.7 增持
东方精工 0.56 31.5 增持
方正电机 0.69 32.7 增持
汇川技术 0.76 29.0 增持
宏发股份 1.38 25.0 增持

#relatedReport#相关报告

#emailAuthor# 分析师:
苏晨
suchen@xyzq
S0190516080004

#assAuthor# 分析师:
曾韬
zengtao@xyzq
S0190516090001

联系人:
朱玥
zhuyue@xyzq

刘思畅
liusichang@xyzq

投资要点
#summary#
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2月电动乘用车销量数据大幅好转,行业触底反弹趋势已现,预计3-4月
份产业数据拐点持续向上,二季度保持40%以上的增速。全年电动汽车产
销70万辆。电池环节价格实际降幅约20%,好于市场悲观预期,降成本
压力推动行业深度整合,洗牌后龙头份额将快速提升,预计二季度起电池
厂商开始恢复稳定出货。三月全面看好电动汽车板块行情,建议关注供需
格局好、行业壁垒高的原材料龙头与在主流供应链的电池、电机电控企业。

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50万元补贴的客车和30万元的物流车首先爆发。建议重点关注氢气生产
运输及加氢站建设,核心零部件国产替代及具有价格弹性的上游材料。

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设备制造、小规模的运营服务难以盈利。现阶段确定性最强的是新能源公
交车、环卫车等的充电服务,首选标的:北巴传媒。

产业变化:
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车销量1.65万台,同比增长63.5%,环比增长205%,超出市场预期。

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三句话推荐个股:
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行业集中度提升加速,龙头率先受益,叠加后续外延预期,预计16-18年
EPS为1.19、1.66、2.44元,对应PE分别为28、20、14倍,增持评级。

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预计公司17-19年EPS为0.88、1.61、2.62元,对应PE为41、22、13倍,
增持。

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长,今年将继续完成新产能投放。预计公司16-18年EPS为1.07、1.38、
1.78元,对应PE分别为32、25、20倍,增持!
风险提示:新能源汽车产业链回暖不达预期。

#title#
二月产销数据触底反弹,行业回暖仍将延续

#createTime1# 2017年3月13日

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行业投资月报
目录
1、板块行情:整体跑赢大盘,上游材料亮眼 - 3 -
2、行业新闻:二月新能源乘用车销量强势回暖 ........ - 4 -
3、公司新闻:国轩高科与中通客车签订13.3亿元大单......... - 6 -
4、下游整车数据:整车产销回暖,A00成放量主力 . - 8 -
5、中上游产业跟踪:三元材料持续涨价..... - 12 -
6、投资建议:电动汽车板块进入做多窗口期.......... - 15 -
7、公司行为统计.... - 15 -

图1、本月电动汽车板块涨跌幅........ - 3 -
图2、本月电动汽车板块个股涨幅前十 ......... - 4 -
图3、本月电动汽车板块个股跌幅前十 ......... - 4 -
图4、新能源汽车产量(辆)及同比增速...... - 9 -
图5、新能源汽车销量(辆)及同比增速...... - 9 -
图6、新能源乘用车销量(辆)及同比增速 .. - 9 -
图7、新能源乘用车销量(分企业)........... - 10 -
图8、新能源乘用车销量(分级别)........... - 10 -
表1、2月销量排名前三车型情况一览 ........ - 10 -
图9、新能源乘用车销量(分车型)........... - 10 -
表2、2017年2月上市车型 .- 11 -
表3、2017年预上市车型 ....- 11 -
图10、动力电池价格走势(动力型18650 2000mAh) ........ - 12 -
图11、碳酸锂价格走势 ...... - 12 -
图12、正极材料价格走势 .. - 13 -
图13、负极材料价格走势 .. - 13 -
图14、六氟磷酸锂价格走势 ........... - 13 -
图15、动力型电解液价格走势 ....... - 13 -
图16、隔膜价格走势 ......... - 14 -
图17、铜箔加工费走势 ...... - 14 -
图18、中国公共类充电桩个数 ....... - 14 -
表4、2017年3月-5月大小非解禁一览 ...... - 15 -
表5、本月大宗交易一览 .... - 15 -
表6、本月股东增减持情况一览...... - 16 -
表7、本月股权质押情况一览 ......... - 17 -
表8、本月员工持股计划一览(无) ... - 17 -
表9、本月诉讼情况一览(无)...... - 18 -