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新能源车专题报告之三：新能源汽车加
速轻量化发展，行业前景广阔
■轻量化势在必行，市场前景广阔：在节能减排压力和性能提升需求的
双重推动下，汽车轻量化已经成为不可逆转的趋势，轻量化材料的应
用是轻量化发展核心。目前在轻量化材料应用领域，德国、美国、日
本等传统汽车强国处于领先发展地位。相比之下，中国的轻量化起步
较晚。当前随着国内新能源汽车的快速发展，加速驱动了轻量化的发
展。根据《节能与新能源汽车技术路线图发布》给出的规划，测算得
到2020年我国轻量化材料市场规模将超5000亿元，其中新能源汽车领
域市场规模将达到350亿元，发展潜力巨大。

■轻量化助力解决新能源车里程焦虑，促进轻量化发展：随着积分制的
逐步落地以及各地对于新能源汽车的补贴推广政策的实施，新能源乘
用车的发展趋势明确。新能源乘用车续航里程是决定其发展的最主要
因素之一。一方面，续航里程影响着新能源汽车的使用性能和消费者
的驾驶体验；另一方面，续航里程与补贴直接挂钩，推动车企寻求轻
量化材料以减轻汽车重量。根据2017年第5批推广目录的不完全统计，
当前我国新能源乘用车的平均续驶里程约为192km，尚未达到补贴上
限（250km），并且离满足消费者期望（320km）还有一定距离。新能源
物流车和客车也因其载客载物需求迫切需要进行轻量化，提升运力和
续航里程。未来随着新能源汽车的逐步推广，将进一步促进轻量化材
料的应用。

■新能源汽车多维度轻量化，材料应用是核心：目前市场上较为主流的
轻量化材料包括高强度钢、铝合金、镁合金、工程塑料、复合材料等。

对于新能源车身的轻量化多采用力学性能较好的高强度钢和金属合
金，也有部分车型如宝马i3将碳纤维复合材应用到全车身的制造中；
物流车箱体和零部件优先考虑减重效果更佳的合金和复合材料；电池
系统的轻量化集中在电芯、结构件、电池箱体三部分，其中电芯将电
解液和铜箔的轻量化作为研发的重点，结构件和箱体多采用合金及复
合材料，纳米材料也正在研发中。

■投资建议：汽车轻量化市场前景广阔，尤其在新能源汽车高速发展的
背景下更加促进了轻量化的发展。轻量化材料的应用有助于缓解新能
源汽车续航里程焦虑、提升物流车运力、提升驾驶体验，是未来主要
的轻量化途径。建议紧抓轻量化材料投资主线下的产业链龙头，重点
推荐：诺德股份、科达利、华正新材。建议关注：万丰奥威、康得新、
云海金属、广东鸿图、宁波华翔、海源机械。

Table_Title
2017年06月28日
电力设备
Table_BaseInfo
行业深度分析
证券研究报告
投资评级 领先大市-A
维持评级
Table_FirstStock
首选股票 目标价 评级
002850 科达利 120.00 买入-A
603186 华正新材 46.00 买入-A
600110 诺德股份 17.00 买入-A
Table_Chart
行业表现
资料来源：Wind资讯
% 1M 3M 12M
相对收益 -6.66 -12.25 -3.97
绝对收益 -1.08 -6.59 13.78
邓永康 分析师
SAC执业证书编号：S1450517050005
dengyk@essence
陈乐 报告联系人
chenle1@essence
吴用 报告联系人
wuyong1@essence
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■风险提示：新能源汽车销量不及预期，产品竞争加剧。