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MBA硕士论文_研发投资对企业融资方式的影响DOC

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更新时间:2017/6/14(发布于辽宁)

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文本描述
摘要 当前,我国正处于经济转型关键时期。深入实施创新驱动战略,推动 经济转型升级己成为全社会的共识。在政策引导作用下,企业创新主体地 位更加巩固,企业研发投入力量不断加大。研发投融资活动作为企业财务 领域的两项基本活动,具有紧密关联。本文中国高新技术行业A股上市 公司为实验样本,中国传统行业A股上市公司为对照样本,基于 435家高新技术上市公司和800家传统上市公司数据,采用 多元回归模型和二元Logistic回归模型,研究中国高新技术行业的研发投 资和外部融资方式的关系。实证研究得到如下结果; 一、相比传统行业,高新技术行业的研发强度和债务融资呈非线性关 系。在口揽效应和强度效应的共同作用下,当企业研发强度低于3%时, 研发活动带来的企业杠杆率的变化净效应为正,会增加企业债务融资比例; 而当企业研发强度高于3%时,其两种作用对杠杆率变化的净效应为负, 会减少企业债务敲资比例。 二、与传统行业一样,高新技术企业研发行为和发行新股的可能性呈 正向关系:相比没有研发支出的企业,有研发支出的企业更可能发行新股 进行融资,且发行新股的可能性会随着研发强度的増加而増大。 本文我国高新技术行业A股上市公司为主要研巧对象,分析研发投 资对企业融资方式的影响,具有重要的理论和现实意义,不仅可从论证西 方优序融资理论对中国髙新技术行业的适用性,W便补充完善相关经济理 论,还可通过实证研究结果的分析,帮助中国企业和政府深刻认识到研 发投资对外部融资方式的影响,使企业为研发投资项目顯资时,作出符合 研发投入特点和需要的融资决策;使政府制定相关政策W完善资本市场, 推动企业融资机制的健全。 关!巧S窩新技术行业,研发强度,债务融资,股权誠资 。。。。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看