中长期激励机制参考材料 内容提要 一、中长期激励的方式 二、中长期激励方案的实施步骤 三、案例分析 中长期激励的概念 本质上：为了使员工*关注企业的长远利益 好处： 杜绝短期行为 增强凝聚力，提高积极性 吸引并留住优秀人才 提高企业的决策水平 降低股东与经营者之间的代理风险 … 做法上：将员工利益与公司长期利益挂钩，形成利益共同体。主要形式： 利润分享计划 员工持股计划（ESOP） 股票期权计划（ISO或ESO） 员工*：泛指激励计划的受益者，包括高管。当然，通常高管更关注长期性质的激励。 员工利润分享计划 类似于员工持有“干股”，享有企业分红权。 优点： 便于操作，对于离职人员的权利处理简单 灵活性好，可视需要随时扩大受益范围 缺点： 规范性差，员工的信任感较差 往往被视为短期行为，长期激励效果不明显 员工持股计划 员工持股计划（ESOP）是指公司内部员工（个人出资）认购本公司部分股份，通常委托公司工会持股会进行集中管理的产权组织形式。 ESOP为企业员工参与企业所有权分配提供了制度条件。 员工持股计划有多种非标准的做法。 员工持股计划的种类 虚拟股：不是真实意义上的股票，股票只是作为一种计价基础来实现对员工的激励作用。通常通过契约的方式来进行。 员工持股计划的特点 特点小结： 实股： 享有股东权益，对应于实有资产，享有表决权 长期的、牢固的利益共同体 员工的荣誉感、凝聚力强 涉及的法律、法规严格，且目前还不完善，操作复杂；可能影响企业上市，需要事先筹划 虚拟股、干股等形式 不享有股东权益，不享有表决权（可经董事会批准，参与决策） 操作简单，基本不影响上市 有长期利益，但利益纽带较脆弱，留人作用不如实股 股票期权计划 股票期权是公司给予员工的一种权利。持有这种权利的员工可以在规定的时期内以股票期权的行权价格（事先约定的）购买本公司股票，这个购买的过程称为行权（Exercise）。 在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益，行权以后，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。股票期权持有人可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。 时间 股价 行权价P0 行权日市场价Pt t0 t 收益 股票期权计划（ISO） 股票期权的基本逻辑： 股票期权提供激励获受人努力工作，实现企业价值最大化 公司的股票价格上升 获受人行权获得价差收益 （注意：价差收益来自公司股价的上升，对于上市公司，标准的ISO成为“公司请客，市场买单”，可大大降低企业的支付风险。） 股票期权的类别 虚拟股票期权计划（PSOP） 虚拟股票期权计划（PSOP）操作要点 确定获授人范围 确定期权额度 确定计划实施期限（总体上：长期性，分年度推出额度，分年度执行） 确定定价模型 每年从利润中提取一定比例的金额，建立行权基金 建立薪酬与考核委员会，监督执行 内容提要 一、中长期激励的方式 二、中长期激励方案的实施步骤 三、案例分析 中长期激励方案实施步骤 确定中长期激励的目的和原则 调研以选定合适的激励方案：了解企业特点、了解员工对激励方式的倾向。包括阅读公司资料、面谈、问卷 确定受益对象范围，测算激励强度（如：股权/期权数量、目标收益等） 方案细化，定出制度 建立薪酬与考评委员会，建立或调整考评体系 评定受益人的相关份额 首次执行：签署文件，登记有关权益 薪酬与考评委员会监控全过程，并进入下一个循环 中长期激励方案实施的关键成功因素 公平性：是否做到内部公平 激励性：是否是受益人感兴趣的，强度是否合适 牵引性：是否能牵引员工产生企业所需要的行为，持续为企业带来长期利益 有效的考评体系：包括指标选取、目标设定、检查与反馈等。它是“公平性、激励性、牵引性”的保证，同时也提供一种压力、约束机制 内容提要 一、中长期激励的方式 二、中长期激励方案的实施步骤 三、案例分析 案例分析 1、员工持股计划：联想的成功做法 1993年，确定按照中科院占20％、计算所占45％、联想自身占35％的股权比例分红，从1995年起实施。 1998年，联想更名为联想集团（控股）公司，成为香港联想的最大股东。同时，中科院和科院拥有联想65％股权、联想自身占35％的股权。1999年，联想在集团内部推行员工持股计划，分掉联想集团所拥有的35％。 案例分析 2、TCL集团——管理层收购（MBO） 1997年，TCL集团与惠州市签订了为期5年的授权经营合同：从创建开始到1996年的3亿多元资产全部划归惠州市政府所有，TCL创业者不得有任何异议。此后，TCL净资产如果年增长率超过10%，其超出部分，按一定比例增发为股份奖励给管理层或者以优惠价购买。如果增长达不到10%，则管理层会受到相应的处罚。 2001年与改制前的1996年比，TCL的国有资产由净资产3亿多元增值了4倍。另一方面，管理层从授权经营得到的一定比例的奖励部分购买了一定股权，同时，使用认股权购买了(近两年投入了1亿多元)一定股权，管理层股权大幅增加。 2002年4月16日，被命名为“阿波罗登月计划”的改制行动在TCL成功实施，李东生与其团队合法分享了TCL集团资产的25%，总价值4亿元。 通过此次改制，TCL集团在产权上实现了多元化，股权结构如下：以净资产16亿元、总股本16亿股计算，惠州市政府持股40.97%，TCL管理层持股25%；同时，TCL集团引入了五大战略投资者，它们通过现金购买的方式，共同持有TCL集团18.38%的股权；其余股权(15.65%)由非管理层、非战略投资者的原有其他股东持有。 。。。。。。以上简介不含段落格式