金茂集团新增长动力提升金茂集团整体价值项目建议书 机密本建议书包括以下5个部分 项目背景 项目关键议题 远卓的相关经验和能力 项目进程与组织 项目预算 经过几年的发展，金茂集团已逐步形成以酒店、办公楼租赁、观光旅游为主业的著名大型企业集团 11家其他 投资企业 物业管理 进出口业务 广告 信息网络 商务汽车 服务 房产开发 与投资 建筑工程 咨询与装潢 金茂集团2001年实现营业收入10.13亿元，息税前利润1.39亿元，净利润4882万元 金茂大厦作为金茂集团的骨干资源，在全国、乃至国际享有盛誉，成为金茂集团最大的竞争资源 金茂大厦也成为金茂集团的业务基石，带来63%的收入和98%的息税前利润 金茂君悦大酒店收入4.89亿元 观光旅游收入0.47亿元 其他投资企业收入3.76亿元 办公楼租赁收入1.01亿元 资料来源：金茂集团三年工作总结但是，以金茂大厦为基础的酒店、办公楼、观光等主业已趋于饱和，未来很难有新的拓展 受有限资源的限制，金茂大厦直接带来的业务收入增长已趋于平缓 金茂集团未来三年要保持增长，就必须整理并发展投资下属企业，找到新的业务收入增长点 其他下属企业2001年收入呈下降趋势 金茂集团没有能够利用其无形资产、资金等竞争资源，找到新的业务增长点和发展道路 金茂大厦直接带来的业务收入呈平稳趋势 金茂大厦的酒店、办公楼、旅游观光资源利用以趋于饱和 单位：百万人民币 资料来源：金茂集团三年工作总结金茂集团投资下属企业亏损加剧，找到新的利润增长点刻不容缓 资料来源：金茂集团三年工作总结 虽然金茂大厦带来的利润增长较好，但受收入增长的限制，利润增长不会保持 下属企业亏损加剧，扭转亏损、找到新的利润增长点是企业未来三年发展战略的关键 金茂集团的利润增长来自于金茂大厦的贡献，尤其是写字楼租赁业务的增长 这种利润增长受资源限制而不会保持，且利润水平会受经济景气状况影响 其他下属企业利润呈加速亏损趋势 金茂集团没有能够找到新的发展道路，甚至缺少必要的经营管理能力 单位：百万人民币固定资产规模巨大，投资报酬率极低，是金茂集团企业价值低的重要原因，需要资本运作发掘固定资产价值 资料来源：金茂集团三年工作总结 固定资产规模巨大，资产报酬率和权益报酬率极低，是金茂集团企业价值低、缺少投资吸引力的重要原因 金茂集团急需选择资本运作、合作合资等手段，发掘固定资产价值和无形资本增量 金茂集团资产总量和股东权益变化不大，而集团利润有大幅增长，集团资产报酬率和权益报酬率有所增加 但由于固定资产规模巨大，金茂集团的投资报酬率极低，权益报酬率仅为1.79%，低于银行存款利率金茂集团进行业务选择、制定发展战略时要重点考虑几方面要素 金茂集团的持续发展 金茂集团现有业务组合如何进行梳理和扩展，以实现整体战略价值的最大化 进行战略规划时要考虑如何运用资本运作、合资合作等方式，在合理的资产结构下取得发展 金茂集团现有主业的现金流特点为前期现金大量流出，经营性现金持续流入；新业务需要改善这样的现金流模式 “金茂”是金茂集团发展最大的资产和优势，战略规划要考虑最大化地利用资源提升战略价值金茂集团现有业务组合如何进行梳理和扩展，以实现整体战略价值的最大化 11家投资企业，亏损不断加剧 确定业务战略时要考虑现有业务的整理和拓展 新的业务战略要考虑对现有业务的整理，评估目前业务亏损原因和竞争能力，判断可能的改进和拓展 需要在行业分析、金茂集团资源分析的基础上进行业务组合分析，以确定最能提升金茂集团利润水平、公司价值的业务组合“金茂”是金茂集团发展最大的资产和优势，战略规划要考虑最大化地利用资源提升战略价值 金茂大厦和“金茂”品牌是金茂集团发展最大的资源和优势 金茂大厦具有高层建筑功能设备的的先进性和超前性，成为世界建筑史上的一座丰碑： 玻璃幕墙 消防安全和生命保障系统 电梯系统 智能化系统 金茂集团举办“上海国际超高层建筑经营管理研讨会”。国内、外贵宾200余人参加会议 金茂大厦是中国最高、世界第三高楼。作为共和国的摩天大厦，金茂大厦的设计思想、建筑质量、科技含量、文化品位等方面都达到当今世界的最高水平，成为中国对外开放、发展经济的标志性建筑 金茂集团在超高层建筑的开发、设计、设备技术方面拥有特殊资源 “金茂”？ 进行业务选择和制定战略规划时要充分考虑如何利用集团现有和潜在资源金茂集团现有主业的现金流特点为前期现金大量流出，经营性现金持续流入；新业务组合需要改善现金流模式，提高整体资金效率 时间 净现金流 前期现金大量流出，经营性现金持续流入，使得集团的财务风险和成本在于： 先大量负债，再陆续还款，企业资产负债率短期很高，再陆续下降 “先大量投入，再长期回收”模式的投资回收风险很大 短期的少量现金闲置，只能用于偿还贷款，而难以再发展 金茂集团主业现金流特点 示意 时间 净现金流 示意 新业务组合需要改善现金流模式 选择新业务时需要考虑业务的现金流模式，以改善集团整体的长期现金流模式，金茂集团得以持续发展 考虑现金流的组合效应，以持续维持良性的资产负债率和较低的投资风险，提高整体资金效率 ：新业务