摘要
当前,经济全球化日新月异，为了寻求更为广阔的市场、更为优化的资源配
置，企业纷纷走出国门，积极向海外开拓。为进一步完善资源结构，加强与国际
市场的交流与合作，落实“走出去”国际化战略，海外并购已经变成中国企业获
取优势资源的渠道之一。在后金融危机时代下，持续攀升的人民币汇率、疲态的
经济发展环境，以及经济全球化下产业结构的大规模调整，均为我国企业的海外
并购提供了良好契机。
国家电网积极跟随“走出去”的发展浪潮，以实现国家能源长远发展和在世
界范围内谋划电网发展为出发点，坚持自主创新，在智能电网、特高压技术和输
配电网络等方面攻下了一系列的技术难题，为开拓国际市场夯实了坚实基础。此
外，国家电网在海外并购的过程中，丰富而有效的电网运行管理经验得到了充分
发挥，提高了当地供电的可靠水平，进一步提升了“国家电网”的品牌知名度，
使其“网联天下”发展蓝图的整体格局初现端倪。
当海外并购活动风起云涌时，我们在为取得骄人成绩欢欣鼓舞时，也要冷静
分析和思考中国企业如何能够在海外并购之路上长远发展。因此，本文对国家电
网公司并购葡萄牙国家能源网公司（REN）股份的案例进行分析，从盈利能力、
成长能力、营运能力、现金能力和偿债能力等五个角度，尝试构建了具有较强应
用价值的财务绩效综合评价体系，用来有效评估该项并购成果。通过研究结果可
知，国家电网并购葡萄牙能源网公司股份的行为使其2012年的财务绩效有了明
显的增幅，是一次成功的海外并购案例。最后，根据对国家电网海外并购业务的
分析与思考，从政府和企业两个层面提出了海外并购战略的优化建议，这一行为
不仅能够为完善企业并购理论提供一定的理论参考依据，同时还可以为海外并购
业务的更好开展提供实践指导。
关键字：国家电网，海外并购，财务绩效