摘要
20世纪80年代，中国保险业恢复其原有的经营模式,随之我国的人寿保险
行业也取得了快速发展。2000年以后，作为创新型保险的投资型寿险出现，寿
险业俨然已成为促进我国国民经济发展的重要行业之一。在保险业不断扩大其经
营规模的同时,作为现代新型寿险产品的投资型寿险也随之业务量不断增长。中
国平安保险股份有限公司率先在上海推出投连险，这拉开了投资型寿险产品迅速
发展的序幕,而随着分红险、投连险、万能险等投资型寿险产品陆续投入市场,
人寿保险也开始其快速发展的脚步。
不可否认,投资型寿险产品的快速发展对于防范和化解利差风险,满足不同
层次客户的保险需求、改善保险产品组成结构、扩大保险业的经济影响效应等起
到了积极作用。因此对投资型寿险需求的影响因素研究也渐渐成为一个非常重要
而实际的问题。20世纪80年代起，国外学者将普通人寿保险的研究升级为对投
资型寿险需求的研究，并且引入连续时间金融模型进行讨论。而国内学者则是在
20世纪90年代末开始对这一命题进行研究，例如有学者发现我国居民投资型寿
险需求的收入弹性较大，而受社会保障和预期通货膨胀的影响不显著；还有学者
引入国民经济发展水平这一因素，对影响寿险需求的因素进行不断深入研究。
基于银行业、证券业、保险业是我国金融领域的三大产业，投资型寿险产品
又是保险市场非常重要的因素，在当今的寿险业占据较大份额，并且投资型寿险
涵盖了保险产品、金融理财两方面内容，因此探讨我国投资型寿险需求的影响因
素是非常必要的。2010年，毕泗锋提出连续时间金融模型的先进方法，并且首
次将投资型寿险分解为定期寿险与投资产品的结合加以讨论，这将投资型寿险需
求的研究升上了一个更高的台阶。因此本文首先总结了国内外关于人寿保险需求
因素的文献，进而引出投资型寿险需求的论述，通过结合中外关于投资型寿险产
品需求的理论，分别从宏观方面、微观方面定性分析了影响投资型寿险产品需求
的影响因素，其中包括我国经济发展水平、国民人均可支配收入、恩格尔系数、
利率、通货膨胀率，因此本文对这些因素构建回归方程，并进行多元回归分析检
验，由于投资型寿险产品作为金融理财产品的一种，因此本文引入其他金融产品
收益的替代效应（以上证指数的收益率为例）作为参数修正，并且分析了有关上
证指数波动率（振幅）对投资型寿险需求的影响，最后根据回归结果得出结论并
对我国如何发展投资型寿险行业提出了相关建议。
关键词：投资型寿险上证指数连续时间金融