生存分析是当今国际上财务风险统计分析方法领域的研究热点,由于生存数据的特
点及其相应统计方法上的灵活性,它能够较好地适应财务风险分析的要求,并在很大程
度上克服传统财务风险分析方法的缺陷
本文首先阐述了财务风险的涵义!基本特征!一般来源及其与财务危机的关系,简
要介绍了目前财务风险分析的几类主要方法,对目前财务风险分析统计模型进行了文献
回顾和分析比较,并指出财务风险评价方法的发展趋势然后,本文详细阐述了与财务
风险相关的生存分析基本理论,包括数据特点!基本函数!常用分布!常用模型与方法
以及基本检验,并论证了生存分析方法在企业财务风险分析领域的适用性和优越性在
此基础上,本文利用我国上市公司的实际财务数据,建立财务风险评价的生存分析模型,
对我国上市公司的财务风险状况进行分析和预测以我国深!沪两市的上市公司为样本,
将上市公司被特别处理(ST)界定为发生财务危机,从风险影响因素的分析和风险预测
两个角度进行实证研究,力求寻找到适用于我国实际情况的财务风险分析模型,为企业
管理层!广大投资者以及政府监管部门更加科学的进行决策提供有利条件
本文创新之处在于系统地探讨了生存分析作为一种新兴的财务风险分析方法的可
行性和适用性,并首次运用其对中国上市公司的财务风险状况进行了系统全面地分析和
预测,进而说明生存分析方法在我国的财务风险管理领域具有广阔的发展空间及良好的
应用前景
关键词:财务风险,生存分析,Cox模型
1引言
1.1研究背景!目的和意义
在经济多元化!竞争国际化!知识经济化的新经济时代,我国经济的各个领域都发
生了很大的变化:政府职能的转换!企业走向市场!银行的企业化经营!金融市场体系
的不断完善等,使企业理财的外部环境发生了巨大变化,也促成了企业财务活动内在规
律性的变化市场经济条件下的企业,作为自主经营!自负盈亏!自我发展!自我约束
的经济实体,如何控制和预测财务风险,有效降低其对企业生存和发展的影响,已逐渐
成为许多经济学家关注的焦点;而企业的财务安全和财务稳定己成为管理者追求的重要
目标
尤其近一年内,经济危机席卷全球,导致全球经济衰退,原材料成本上涨,银行信
贷萎缩,市场需求大幅下降,企业生产能力过剩在这一严峻的经济形势之下,企业所
面临的风险更是急剧增加因此,选择合理的财务风险分析方法,采取正确的财务战略
措施,有效地防范和控制财务风险,对于我国企业正确地应对全球经济危机,并且健康!
持续的发展下去具有极其重要的现实意义
根据目前国际上的研究成果,对于企业财务风险评价的传统统计模型主要分为三大
类:判别分析模型!条件概率模型和人工神经网络模型这些模型在理论上有的己经发
展得较为成熟,应用于实践,并取得了较好的效果,而有的也只是处于起步阶段,其理
论与实际操作均有待进一步完善与国外相比,我国目前关于企业财务风险分析方法的
研究还不成熟,仍以传统的比例分析为主,定性!静态!局部的分析多,定量!动态!
全局的分析少随着我国企业会计制度的不断健全,财务信息基础数据库的建立,运用
财务风险统计模型的基础数据条件将逐步完善因此加强对这一领域的研究,了解和借
鉴国外先进的风险管理模型,并结合我国实际情况建立适应我国国情的科学的财务风险
评价统计模型是很十分必要的
生存分析是国际学术界兴起不久的一种风险管理统计分析方法,近几年有越来越多
的文献探讨或是运用这类模型由于生存数据的特点和相应统计方法上的灵活性,生存
模型了克服许多传统统计分析模型的缺陷,能够更好地适应财务风险分析的要求本文
研究的目的就是较为系统引进生存分析这一国外先进的风险分析方法,并根据我国实际
情况进行尝试性和探索性的实证分析,对我国财务风险分析方法的研究起到引申和补充
的作用
1.2研究的主要内容
本文将在介绍财务风险的涵义!基本特征和一般来源的基础上,对目前主要的财务
风险分析方法和模型进行总结和比较,并指出财务风险评价方法的发展趋势,从而证明
生存分析方法在企业财务风险分析领域的适用性和优越性,之后较为系统地引入生存分
析的相关理论和方法,并基于我国上市公司的实际财务数据,建立财务风险评价的生存