【原创】2014中国互联网金融行业深度研究报告(第一章) 2014-06-16 社信基金 2014中国互联网金融行业深度研究报告 (第一章：互联网金融的产生) 编写人：沈虹杉，谭杨杨，吉宁，胡聪聪，刘辉 成都社信财富股权投资基金中心（有限合伙） CHENGDU SOCIAL CREDIT CAPITAL EQUITY INVESTMENT FUND CENTER,LLP 二零一四年六月 第一章：互联网金融的产生 一、互联网金融的定义及特点 （一）互联网金融的定义 （二）互联网金融的特点 二、互联网金融产生的原因 （一）经济发展驱动传统金融的变革 （二）互联网技术普及奠定用户基础 （三）网络渠道的拓展降低成本、增加用户数量 （四）小微企业的融资需求刺激互联网金融的发展 （五）大数据和云计算的技术革命改变传统融资模式 （六）利率管制为互联网金融企业提供套利空间 （七）融资来源及经营地域限制倒逼互联网金融的发展 三、路径分析 （一）基于互联网平台虚拟渠道的建立与拓展 （二）信息处理技术扩展金融服务生产可能性边界 （三）获取金融牌照造成垄断效应 （四）与传统金融业务融合打造综合平台 第一章：互联网金融的产生 一、互联网金融的定义及特点 （一）互联网金融的定义 互联网金融是指以互联网为服务平台进行的一切金融活动，如线上支付，线上资金筹集以及线上理财等金融服务。 整个金融活动的开展、进行和完成均应以互联网为依托，有效突破了传统金融在时间、地域上的限制，解决信息不对称 的问题，使资源配置更加方便、快捷、透明、有效。 金融的本质是货币的发行、资金的筹集、融通以及支付结算，因此互联网金融可以分为：筹集类、融通类、第三方 支付以及货币类互联网金融服务平台。 （二）互联网金融的特点 1、资源开放化 基于互联网技术本身带来的开放性社会资源共享精神，所有使用网络的人都能因此不受限制的获得互联网提供的资 源，因此基于互联网技术发展起来的互联网金融，兼具互联网资源的开放性和共享性两个主要特点。资源开放化的互联 网金融使用户获取资源信息的方式更加自由，同时拓展了互联网金融受众的有效边界。 2、成本集约化 传统金融与互联网金融相比最大的弱势在于严重的信息不对称，由于互联网的开放和共享性，互联网金融市场中的信息 不对称程度被极大的削弱。资金供求双方可以通过网络平台完成信息甄别、匹配、定价及交易等流程，减少传统中介的 介入，降低了交易过程中的成本。据证券时报网报道，阿里金融单笔小微信贷的操作成本为2.3元，而银行的单笔信贷 操作成本在2000元左右。阿里金融实现低信贷成本的原因在于“互联网微贷技术”，即用户的申贷、支用、还贷均可 在网上完成，这极大地降低了成本。 3、选择市场化 互联网金融的产生不仅为传统金融市场的参与者提供了一个展示产品的平台，也提供了更多的金融产品可供选择， 这些金融产品有更具竞争力的收益率，更低的进入门槛，金融市场的参与者可以在市场上自由选择合适的产品。优质金 融产品的大量出现也加剧了金融机构间的竞争，金融市场由资源垄断型市场逐渐转换为自由选择型市场。 4、渠道自主化 传统金融产品的销售渠道非常有限，大多集中在银行、券商等传统的大型金融机构。随着互联网金融的发展，电商 平台、第三方门户网站、社交网络平台等都可以成为金融产品的销售渠道，因此金融机构在渠道的选择方面有了更多的 自主性。 5、用户行为价值化 随着大数据时代的到来，消费者的行为不再只是行为心理学家研究的对象。运用数据分析量化用户行为，了解用户群的 特点，有效进行市场细分，可以定位用户的需求和偏好，进行精准营销，通过为企业节省巨额的营销和销售成本进而带 来极其巨大的商业价值。 6、行业风险扩大化 互联网金融的出现使得进入金融行业的门槛降低，一定程度上实现了普惠，但是这同时也加剧了该行业的风险。缺 乏金融风险控制经验的非金融企业的大量涌入，加之互联网金融行业发展迅速，涉及客户数量多，一旦出现风控事故， 极有可能产生多米诺骨牌效应，使得风险迅速蔓延以至于造成群体性事件，最终给互联网金融行业及关联经济体造成损 失。 7、营销网络化 互联网金融营销模式实现了线上——线下的互动式营销，金融产品多是虚拟产品，线上信息能帮助客户直观的了解 产品讯息，所以这一低成本高效率的营销方式获得了较快的发展。加之社会性网络服务的普及，微信、QQ、微博等社交 网络对信息的病毒式传播，网络在金融营销中起着越来越突出的作用。 8、模式多样化 互联网金融是互联网与金融的结合，在结合的过程中创新了许多商业模式，比如众筹模式、网上点对点贷款的P2P模式、 与电子商务企业合作的货币基金销售模式，当然也有传统金融机构向互联网金融转型的模式。多样化的模式为互联网金 融行业带来了活力与创新，但同时也给监管带来了困难。 表1.1 互联网金融业态模式列表 类型 包含内容 行业特点 举例 资金筹集 众筹 创意类项目的发起者 通过在线平台向投资 者筹集资金 大家投 P2P网贷 个人或个体商户基于 互联网平台进行贷款 人人贷 电商小贷 电商企业利用平台积 累的企业数据完成小 额贷款需求的信用审 核并放贷 阿里小贷 资金融通 银行业互联 网化 利用互联网平台发展 银行理财业务 招商银行 证券业互联 网化 利用互联网平台发展 证券业务 国泰君安 基金业互联利用互联网平台发展天弘基金 网化 基金业务 保险业互联 网化 利用互联网平台发展 保险业务 众安在线 货币支付 第三方支付 独立于商户和银行的 在线支付和结算平台 支付宝 货币发行 虚拟货币 通过计算机技术生成 的非实体货币 比特币 二、互联网金融产生的原因 （一）经济发展驱动传统金融的变革 从20世纪90年代开始，中国经济就一直处于高速发展状态，年均GDP增长速度达到10%以上。经济的高速发展使 得居民收入持续稳定增长，城镇居民可支配收入从2000年的2689元快速增长到2013年的26955元，人均可支配收入 增长了10倍有余。城镇居民家庭恩格尔系数从2000年的39.6%下降到2012年的35%，说明家庭必需品支出在家庭总收 入的比重在不断下降。 图1.22000-2013年城镇居民人均可支配收入和家庭恩格尔系数