^一五”以来,国家大力发展电力建设,尤其是以三峡水电工程和西电东送工程为

龙头的电力建设以及跨区电力联网工程的实施,掀起了我国电力建设的又一轮高潮。电

力市场的繁荣,为输变电设备制造业提供了广阔的市场。“十二五”期间,预计两大电网

公司规划投资3.05万亿元,年均投资额超过6000亿元。庞大的电力建设资金给变压器行

业带来了机遇和挑战,国内对高端电力变压器的需求呈现快速上升趋势。当前的市场

形势和行业中的竞争态势为公司提供了前所未有的发展机遇。为了提升公司产品的生产

档次,力争在新一轮电力建设高潮中,进一步发展壮大,公司提出了建设500kv电力变

压器生产项目,以满足市场需要,扩大企业生产规模,提高企业的利润和知名度,并由

此引出了该项目融资方案的设计。

本文以达成电器公司为研究对象,以项目融资的相关理论作为本文研究的理论依

据,运用文献研究法,调查研究法和案例分析法,结合国家宏观经济环境和变压器的行

业环境对500千伏电力变压器市场进行了分析和研究。在投资成本预测的基础上,结合

企业的实际情形,对该项目所需资金进行融资方案设计。本项目融资规模为30333万元,

其中,建设期固定资产投资16758万元,新增流动资金投资12484万元,建设期贷款利息

1091万元。在此规模基础上,设计了4种融资方案:方案1 (所需资金全部从银行借款);

方案2 (通过发行短期融资券取得所需资金);方案3 (自有资金+银行借款);方案4 (通

过融资租赁方式),通过比较4种方案的资金成本,选择方案3为本公司的最佳融资方案。

本文研究的重点在项目的投资预测、资金筹措、项目运营后收入的预测,财务盈利

能力和清偿能力分析等方面。依据融资规模和选择的融资方案,项目所需资金来源为:

自有资金8651万元;从银行借入长期借款13000万元,借款年利率6.996%,建设期利息

1091万元,偿还期限为3年;流动资金借款8682万元。建设期第二年投产后,公司用实

现的利润加折旧偿还长期借款本金7979万元,余下的5021万元在生产经营期第一年用实

现的利润偿还,利息在建设期全部清偿。项目运营后,年均实现净利润9158万元。通过

编制相关的财务报表,对本项目的盈利能力和清偿能力进行定量分析,得出了该项目在

财务上具有可行性和经济效益比较好的结论。

本文的贡献在于以该项目为核心,借助于项目融资的相关理论与方法,对企业拟建

项目进行了系统的分析和研究。将项目管理,财务管理,企业战略,管理运筹学等学科

知识综合运用到项目融资方案研究中,对拟建项目有了一个客观的评价,这给一些规模

较大的变压器公司是否扩大500千伏变压器的生产规模提供了一定的参考价值。

【关键词】达成公司 500kv电力变压器项目融资

【研究类型】应用研究