特别声明 本报告仅作提供资料之用，客户并不能尽依赖此报告而取代行 使独立判断。本公司力求报告内容准确完整，但不对因使用本报告 而产生的任何后果承担法律责任。本报告的版权归深圳世联地产顾 问股份有限公司所有，如需引用和转载，需征得版权所有者的同意。 任何人使用本报告，视为同意以上声明。 下半年的市场成交将会有所改善，原因在于：政策的底部已经在二季度确 认，中央政府下半年的落脚点在于“保投资”，而今年房地产开发投资的增速 预计在10%左右，在中央“保投资”和地方政府保GDP的诉求下，三季度以来 政策放松的速度和力度高于预期，地方政府取消限购和采取财政贴息等刺激楼 市需求的手段得到中央的默许，预计未来政策将朝更加市场化的方向发展。 政策之外，我们看到随着流动性有所好转，房贷按揭利率趋于下行，这有 助于市场需求的释放，叠加价格的合理回归和推盘量的增加，年内成交恢复值 得期待。 我们也应该看到，利率市场化的过程中，银行的揽储成本居高不下，因此 房贷按揭利率下行的力度有限，相信难以出现2012年85折的情况，7月份新增 贷款大幅低于预期也反映出银行“惜贷”的情绪严重。同时，虽然上门指数7月 份以来环比不断改善，但仍处于低位（与2011年相当），因此我们认为接下来 市场的成交回升的力度有限，不宜过度期待，房企仍需积极跑量！ 21 稳增长关键在于保投资 房地产市场成交量将改善 稳增长关键在于保投资 1