摘要国有建筑业作为区域经济发展中重要的物质生产部门之一,与整个区域经济发展和人民生活改善密切相关,在推动社会经济发展、满足人民群众日益增长的物质文化需要等方面发挥着重要的作用。近年来,随着建设工程实施方式的变革,BT、BOT、PPP等经营模式在建筑市场的逐步推广,给我国国有建筑企业的融资能力提出了更高要求,同时,也使其面临着更加严峻的融资风险。本文由六个部分组成。第一部分是全文绪论。针对背景和本研究中涉及到的相关概念进行了分析和评述,介绍和评述了国内外研究现状,介绍了研究中目前存在的不足和需要解决的问题和研究的意义、研究的主要内容、研究方法、数据来源和研究思路。第二部分在已有研究成果的基础上分析我国国有建筑企业的融资现状及融资风险影响因素。第三部分论述了如何对国有建筑企业进行融资风险管理,包括国有建筑企业融资风险的构成和国有建筑企业融资风险预警机制的基本内容。第四部分主要从云南A建设公司简介、A建设公司风险识别层次结构和A建设公司融资风险管理等方面来论证前文的研究成果。第五部分提出了防范国有建筑企业融资风险的若干措施。第六部分是结论与讨论,得到本研究的基本结论,并指出本研究的不足和有待进一步研究的问题。 -“本研究以“国有建筑企业融资风险研究——以云南A建设公司为例’’为选题,在许多学科的现有研究成果的基础上,结合经济学,财务管理,企业管理等,力求在理论上探讨国有建筑企业融资风险并有所突破,同时选取云南A建设公司进行实证分析,实践上具有操作的可行性。深化国有建筑企业融资风险研究,对完善我国国有建筑企业融资方式、提高国有建筑企业区域竞争力具有重要的理论意义和实践意义。关键词:国有建筑企业,融资,风险,融资风险1绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景国有建筑企业在我国区域经济发展中发挥着重要的作用。但随着市场竞争的加剧,由国家控股和政府提供资金支持的国有建筑企业正面临着外资和国内私营企业的双重冲击,在激烈的市场竞争中,有些企业勉强支撑,有些企业融资困难,濒临破产。因此,在市场化时代,融资关系到国有建筑企业的发展。如果我们做出科学合理的融资,以保证生产企业现金流的操作,将给企业带来巨大的收益。但是,在融资过程中许多国有建筑企业,不注重融资风险的评价,也没有融资风险的分析与控制,结果并没有给企业带来好处,又给企业带来损失。又因各国有建筑企-业融资方式不同,隐含的风险也不同,进而给各企业利益相关者造成的影响也不同,如有的负债融资过大,权益性资本过小,导致企业融资风险加大,一旦亏损,就会对企业利益相关者产生威胁,甚至爆发财务危机。因此,国有建筑企业的管理者应充分认识融资风险,在进行融资时,应科学、合理地对融资风险进行评价、控制及监管,以实现企业的良性发展。1.1.2研究意义 _我国国有建筑企业在推动区域经济发展、维持区域社会稳定等方面的作用是显而易见的。然而,随着市场开放程度的加深,我国国有建筑企业单一依靠政府投入的融资方式受到了挑战,本论文在已有研究成果的基础上,应用经济学、财务管理、工商管理等理论,力求从理论上探讨国有建筑企业的融资风险并有所突破,以期能对拓展我国国有建筑企业融资方式、增强企业区域的竞争力提供参考,具体表现在以下几个方面:(一)有助于为国有建筑企业提高融资能力提供措施建议通过分析国有建筑企业融资现状,针对目前国有建筑企业融资存在的问题,-对目前普遍流行的融资方式进行评述,进而为国有建筑企业增强融资创新意识,建立多兀化融资体系,提1融资能力提供多种思路,有助于为国有建筑企业提局融资能力提供切实可行的措施建议。(二)有助于为国有建筑企业识别和控制融资风险提供参考随着建设工程实施方式的变革,国有建筑企业识别和控制融资风险的能力已成为区域工程竞标中的重要影响因素,本研究建立的模型和提出的若干措施能为国有建筑企业识别和控制融资风险提供参考。(三)有助于丰富企业融资研究内容目前,国内有关企业融资的研究大多关注中小企业的融资问题,或是对某一种融资模式进行具体研究,专门针对国有建筑企业融资风险的研究尚少。因此,研究国有建筑企业的融资风险,有助于拓宽企业融资研究范围、丰富企业融资研究内容。1.2研究综述1.2.1国外研究综述建筑企业虽然有其独特的融资结构和融资方式,但总体上还是要遵循企业融资的一般模式。欧美发达国家,由于资本市场发达,因此,建筑企业的融资与其他企业一样,方式多样,如可利用基金、贷款、股票、债券、认股权证等多种渠道进行融资。国外的研究侧重融资方式的运用与创新及融资结构理论等方面,即侧重融资结构理论和融资风险度量等研究领域。1.2.1.1融资结构理论研究外国对融资结构的研究成果主要包括早期资本结构理论和现代融资结构理论。(-)早期资本结构理论该理论由美国财务学家大卫杜兰特于1952年提出,主要包括净收入理论、净营业收益理论和传统理论。净收入理论提出:越多的债务,总资本成本率就会越低,企业的市场价值越大。当负债比(即,资产负债率)达到100%,总资本成本率为最小化,企业的市场价值就达到最大。净营业收益理论认为:无论企业的资本结构怎样变动,对整体的资本成本没有影响,所以企业的市场价值是固定的,这一理论与实际是不相符的。传统的理论是净收入理论和净营业收入理论之间的一个折衷的理论,提出企业价值和企业资本结构是相关的,企业可以通过债务融资和股权融资比例的配置,达到最佳的资本结构,以实现最大的价值。(二)现代融资结构理论现代融资理论克服了早期资本结构理论的不足之处,将视角扩大到税收,信息不对称,微观主体的生命周期,融资风险等因素中去,极大地丰富了融资理论。主要包括MM理论、平衡理论、非对称信息理论和金融成长周期理论。MM理论是美国经济学家莫迪亚尼(Modingliani)和米勒(Miller)共同提出的,它认为在一个平衡状态,无论各种所得税的存在,资本结构对企业价值的影响都不存在影