'投资要点： l 酒精饮料作为一个整体行业，我们的投资建议仍将继续保持上期的中性。虽然该行业增长并不理想，甚至白酒行业近年来还出现严重的萎缩，啤酒、葡萄酒增长也在10%以下，但业内重点企业品牌影响力巨大，仍有较大的增长空间。因此淡化行业关注公司是我们投资酒精饮料行业的策略。 ● 白酒行业整体大幅回升几乎不可能，但并不能掩盖业内龙头企业的成长，其中贵州茅台、五粮液凭借其强大的品牌效益，仍保持着稳定而迅速的增长，因此我们仍然认为其有较好的投资价值，因此对贵州茅台、五粮液继续保持 “增持”的建议。 ● 啤酒行业近年来保持约6%左右的稳定增长，与国内许多行业相比并不理想，青啤、燕京虽然增长大大超过行业平均水平，但我们认为公司业绩与品牌效益已被二级市场比较充分反映，因此我们的投资建议继续保持上期的“中性”。 ● 葡萄酒行业近两年表现出持续增长的势头，张裕也有良好的表现，虽然目前股价对04 年公司的 成长性已有所反映，但仍有一定的上涨潜力，因此给予适当“增持”的投资建议。 ......