文本描述
石油化工行业2005年投资策略报告
目 录
2004 年石化行业回顾与2005 年展望...................................................................................................................................................3
2004 年国内原油加工量大增而乙烯产量增长较小..............................................................................................................................................3
2004 年原油价格飚升,石化产品大涨,行业利润水平大增...............................................................................................................................3
炼油板块将会推动石化行业景气继续提升.......................................................................................................................................4
乙烯-化工板块顶点预期在2005 年下半年出现.................................................................................................................................................4
炼油板块——景气顶点大约在2006 年中期以后.................................................................................................................................................5
国际知名石化咨询公司有关石化景气周期的判断........................................................................................................................6
石化行业国际估值比较——与美国市场估值基本相当.............................................................................................................7
中石油回归——石化行业估值风险小于资金分流风险.............................................................................................................8
加息、汇率变动、所得税调整对石化行业的影响........................................................................................................................8
加息对行业和重点公司的影响...............................................................................................................................................................................8
汇率调整对行业和重点公司的影响.......................................................................................................................................................................9
所得税调整对行业和重点公司的影响...................................................................................................................................................................9
石化行业选择股票的策略..........................................................................................................................................................................10
化工板块投资分析——抛弃板块,精选个股................................................................................................................................10
氮肥行业——行业顶点可能在2005 年上半年:持有.......................................................................................................................................10
纯碱——关注原盐供应有保障的公司:持有.....................................................................................................................................................12
氯碱——05 年行业规模大幅扩张:持有............................................................................................................................................................13
纺织化学品:增持................................................................................................................................................................................................15
化工板块我们关注的其他公司.............................................................................................................................................................................15
行业内重点公司简析....................................................................................................................................................................................1