关于中国的移动通信行业，投资者最担心的是两家新的运营商获得移动牌照后行业的盈利前景。我们认为，“小灵通”实际上已经打破了本行业原有的“双寡头”格局，迫使移动通信价格大幅下降。因此未来即使本行业再增添两个竞争者，其在价格方面的 联通目前大力推广的CDMA1X 增值业务将会提高其服务的差异化程度。在向3G 的过渡中，联通CDMA 网络将由于：（1）更低的资本支出，（2）网络覆盖率高，以及（3）技术和产业链更为成熟等，从而将获得相对于中国移动以及其他运营商的竞争优