工商管理硕士学位论文
MBA DISSERTATION
论 文 题 目：ZJ 公司融资策略研究
论 文 作 者：赵燕
领 域：工商管理硕士
指 导 教 师：梁岩松 教授
论文 提 交 日 期: 2013 年 1 月UDC 338 10005
F275 M201011007
北京工业大学硕士专业学位论文
（非全日制）
题 目：
ZJ
公司融资策略研究
英文题目：
A STUDY ON THE FINANCING POLICIES OF
COMPANY ZJ
论文作者：赵燕
领 域：工商管理硕士
研究方向：财务及其控制
申请学位：工商管理硕士专业学位
指导教师：梁岩松 教授
所在单位：经济与管理学院
答辩日期：2012 年 12 月
授予学位单位：北京工业大学独 创 性 声 明
本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研
究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他
人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构
的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均
已在论文中作了明确的说明并表示了谢意
2012 12 20
关于论文使用授权的说明
本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权
保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部
分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文
（保密的论文在解密后应遵守此规定）
2012 12 20
2012 12 20I
摘 要
ZJ
公司是陕西省的一家民营企业，公司主营业务为新能源产业的开发及投
资、天然气加气站经营等业务，公司以母子站形式在陕西西安地区经营车用压缩
天然气
(CNG)
Abstract
Company ZJ (the Company) is a private company in Shaanxi province with main
business in development and investment of new energy, and operation of natural gas
filling station. The Company adopts the advanced Compressed Natural Gas (CNG)
Mother & Daughter Station model in Xi’an city to sell and distribute vehicle CNG.
The Company maintains a fast-growing track since its inception. The DJB Mother
station under the Company is the largest vehicle CNG filling station in production
capacity within Xi’an. The Company takes its advantages in production capacity and
stable gas supply and purchases other stations to expand, which is conducive to the
Company to gain competitiveness in the local market. The Company seeks to take the
government’s favorable policy in new energy to strategic expansion. But the
Companyit is facing up great obstacles between appropriate financing plan and
strategic development. In the past, the Company randomly selected financing policy
and did not aware of the cost efficiency financing decision and risk control. The lack
of clear and specific financing policy has greatly limited the Company’s further
development.
In order to provide objective basis for the Company to formulate financing
requirement plan, seek a reasonable financing channels, and develop financing policy,
this thesis will carry out a comprehensive analysis about the Company’s competitive
environment, operating capacity, and financial situation to explore the Company
future development prospects and market competitiveness.
This thesis also compared the Company’s potential financing channels to lay a
sound foundation for for the company to make easonable selection of financing policy.
And combined with the Company's development strategy and financing requirement
plan, proposed the Company's financing policy.
Private small and middle enterprises (SME) are encountered with great difficulty
in seeking capital financing, which has become a bottleneck to their further and sound
development. The Company is one of all the private SMEs in China. It shares many
common characteristics with other SMEs. The study of the Company’s capital
financing is not only for the sustainable development of the Company, but also hopes
to provide reference for other private SMEs which are facing the similar predicament.
Key words: Private company; Company ZJ; Financing policyIII
目 录
摘 要
..... I
ABSTRACT.....II
第章 绪论
.....1
1.1
研究背景
.1
1.2
研究内容
.2
1.3
研究意义
.2
1.4
相关研究的评述
.3
1.4.1
国外相关理论研究现状
.3
1.4.2
国内相关理论研究现状
.7
第章
ZJ
公司经营环境分析
...11
2.1
公司简介2.2
公司竞争环境分析
.12
2.2.1
现有企业竞争
...12
2.2.2
潜在竞争者进入能力
...13
2.2.3
替代品的替代能力
..14
2.2.4
供应商议价能力
......14
2.2.5
购买者还价能力
......14
2.3
公司经营能力分析
.15
2.3.1
行业周期
......15
2.3.2
需求分析
......15
2.3.3
供应分析
......17
2.4
公司财务分析
...18
2.4.1
盈利分析
......20
2.4.2
运营能力分析
...20
2.4.3
债务管理分析
...20
2.5
本章小结
....21
第章
ZJ
公司融资渠道比较分析
..23
3.1
公司融资方式分析
23
3.1.1
内源融资
.....23
3.1.2
外源融资
.....24
3.2
影响融资渠道选择的因素分析
....28
3.3
本章小结
....29
第章 与发展相协调的
ZJ
公司融资策略
.31IV
4.1
公司发展战略
....31
4.2
公司融资需求规划
.33
4.3
公司融资策略的制定
...35
4.3.1
短期融资采用银行贷款与融资租赁相结合策略
..35
4.3.2
中长期融资采用境外上市融资策略
...36
4.4
本章小结
....44
结 论
..45
参考文献
..47
致 谢
..49第 1 章 绪论
1.1 研究背景
我国的中小民营企业目前已经发展成为国民经济的重要力量，据调查统计，
中小民营企业产值约占我国
GDP
的
55.6%
，同时还为我国广大城镇市场提供了约
75%
的就业机会，中小民营企业的迅猛发展为我国经济建设的蓬勃发展做出了巨
大的贡献。中小民营企业作为市场经济的探路者，在不断壮大的同时激发了我国
经济建设无限活力，但目前融资难的问题普遍存在于我国中小民营企业之中，资
金饥渴现象严重制约了中小民营企业的蓬勃发展，成为企业急需解决的尖锐问
题。我国中小民营企业往往从家庭手工作坊逐渐发展而来的，资金的积淀相对是
非常有限的，而目前我国的资本市场融资难的现状又严重制约着中小民营企业的
发展
[1]
由于我国中小民营企业特有特色，企业规模通常比较有限、经营风险又相
对较大、信用能力相对较低、财务制度有待完善、可抵押物更是少之甚少等，这
些自身在融资方面存在先天不足，就必然导致我国中小民营企业融资渠道较为匮
乏。据我国中小民营企业获得资金来源渠道的统计，我国三分之二的中小民营企
业融资渠道仅仅依靠商业银行贷款及自由资金，三分之一为权益性的投资及其
它。据另外统计显示占全国企业总数将近
99%
以上的中小民营企业，银行贷款资
源所占比率却不足
20%
，这说明我国的银行贷款资源分配有待改善
分析研究造成中小民营企业融资难的原因较为复杂，除了融资环境与金融
机构的因素之外，中小企业本身存在的缺陷也是不可忽视的重要因素：第一，我
国中小民营企业的经营风险相对比较高、经营规模较小，一般自有资金不足，负
债率相对较高。另外，企业的现有设备、工艺设计等等相对比较落后，产品的市
场竞争力有待改善，面对竞争激烈的市场，其风险的承受力往往不够强，经营状
况也难以把握，大部分中小民营企业系统管理体制往往也存在许多缺陷，相对比
混乱，财务管理能力处于相对较低水平，同时，金融机构面对这些数量众多、行
业广泛的中小民营企业，面临相当大的难度去掌控其真实状况，由此造成的信息
不对称也严重影响了中小民营企业从银行获取贷款融资的比率。第二，资信水平
较低是我国中小民营企业的普遍现象，许多中小民营企业信用意识非常淡薄，抽
逃资金现象、拖欠账款现象等频频发生，在某种程度上确实影响到了中小民营企
业的整体形象，因而造成了银行及金融机构不愿对中小民营企业提供贷款甚至惜
贷的局面，根据调查显示，参加过资信评级的中小企业仅约占