胜兵，先胜而后求战 败兵，先战而后求胜 2012年，面对政策大雾、市场乱局， 我们将从何处出发？ 有趣的08后 2008年次贷危机爆发，各国再度奉行凯恩斯主义，以促投资振内需的方式作为 结束危机的主要手段。殊不知结束未成，延后却出现，直接结果便是市场上资 金流动性泛滥，形态中国进民退，地方权力形成真空。 而实体经济领域冰火两重天，虚拟经济大行其道。滞涨产生，中国面临前所未 有的经济硬着陆困局。 可怕的M2 2008后，行业走势明显分野 资金已不再是货币，而是资源。以资金为导向， 不同行业和群体出现不同的消费趋向 上扬区间：以政策及金融作为向导 畜牧、基建、农产品、新能源、金融、银行、证券、保险 下挫区间：以人口红利下降及成本上升为牵制 制造业、化工业、纺织、物流、贸易、进出口、传统工业 2012：“紧”中有“松”的货币政策 去年M2余额同比增长12.7%，2001年后首次降至13%以下，收紧力度创近10年 之最，加之4万亿投资尚未被完全吸收，因而货币政策整体上还将继续从紧。 但为扭转金融资源配置向垄断企业、政府扶持项目过度倾斜的局面，也将进 行局部微调，元旦前存款准备金率下调0.5%便是明显信号。