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理财杂志《证券市场周刊》2013第35期新编电子书.rar

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证券市场周刊
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文本描述
封面文章
利率市场化大考
利率市场化大考“贷款利率放开了,但存款利率还是受管制的。贷款利率现在放不放,好像也没什么影响。放开存款利率,才十分关键。利率如果一旦市场化了,对中国的商业银行才是大考。” 原招商银行行长马蔚华7月22日表示,利率市场化对银行的挑战,或许大于金融脱媒。如果存款利率放开,那就是生死攸关的考验。 此...
利率市场化下房地产之国际比较
利率市场化下房地产之国际比较利率市场化对房地产业的影响不容小觑,其他国家与地区在利率市场化过程中房地产市场的表现,值得关注。当然,房地产市场本身更多的与当时经历的工业化与城市化直接相关。但房地产毕竟是个资金密集型行业,金融市场无论是汇率还是利率的变化对于房地产市场中短期影响是显著的。尽管由于其他国家与地区的...
金改提速券商短苦长甜
7月19日,央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,这标志着金融“国十条”中“稳步推进利率市场化改革”已迈出重要一步。中国金融体制改革正坚定不移地步入深水区。 贷款利率放开彰显高层推进金融改革决心,长期利好券商期货业,短期利空信托租赁业。券商短期...
隆平高科股权激励疑云
7月初,隆平高科(000998.SZ)酝酿已久的重大资产重组进入了攻坚阶段,主要内容涉及收购三家种业子公司少数股权。收购完成后,原先由上市公司部分控股的三家子公司将变成全资子公司。 表面看来,此举的直接财务后果是提高了合并报表中归属于母公司股东的净利润,亦即直接提高了每股收益。但...
承德露露:高分红戛然而止?
承德露露:高分红戛然而止?据媒体统计,2008年至2012年连续5年分红比例超过50%的公司仅21家,其中就有承德露露(000848.SZ)。2012年公司派息率为54%,虽然与A股市场平均分红水平相比,仍属于高分红之列,但却远低于过去两年派息力度。 公司的解释是计划将留存利润用于经营,但事实上,扩大产能...
华商基金豪赌东方财富
业绩暴跌、股价涨幅已攀升200%,创业板下调风险来临,这些都无法阻挡华商基金对东方财富(300059.SZ)的大规模增持。 7月9日,东方财富公告称,华商盛世成长7月4日再次增持公司近200万股,累计持股达到3381万股,超过5%的举牌线。 根据规定,二级市场举牌上市公司股权,6...
投资圆桌
2012年巴菲特致股东信
好消息 2011年初,托德·库姆斯作为一名投资经理加入公司,不久之后泰德·韦斯切勒也加入了我们公司。他们两个人都拥有杰出的投资技能,以及对伯克希尔的承诺。2012年,他们只掌管数十亿美元资金,但他们拥有的大脑、判断力和魅力,可以在我和查理不再运营伯克希尔时掌管...
速读
速读中央与地方算账 财权事权将调整 7月17日,财政部长楼继伟在第五轮中美经济与战略对话上指出,财政改革应调整中央政府和地方政府支出责任,适当增加中央政府的支出责任,保障市场更加统一、公平和基本公共服务的全国均等化。 业内认为,这些年中央财政收入占的比重过高,地方财政收入占的比重过低...
数据
数据聂夫之道 在聂夫执掌的31年间,温莎基金的总投资回报率为55.46倍,平均年复合回报率达13.7%,这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。 在退休前,聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道,并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型,而是广为人知的低市盈率投资...
要刊速递
要刊速递《福布斯》 苹果三季度盈利超预期 苹果7月23日发布的三季报显示,由于iPhone销量强劲,苹果收益超出华尔街预期。 该季度苹果营收为353亿美元,净利润为69.00亿美元,每股收益为7.47美元;而华尔街分析师预期苹果每股收益为7.32美元,营收预期为350亿美元。 该季度苹果...
微博
汇丰PMI再创新低 @管清友:1.连续3个月低于50,持续处于萎缩状态;2.7月利率市场化改革对中小企业短期负面影响;3.汇丰PMI48对应工业增加值增长9%;4.预测7月制造业继续放缓;5.制造业将经历一个优胜劣汰去产能的过程;6.就业压力突显稳增长之必要。 @陆挺_LT:由于...
宏观
下限徘徊
下限徘徊二季度经济继续放缓,上半年增速降至7.6%,这一下滑趋势能否止住?“远见杯”预测显示,下半年经济还将继续下行,2013年GDP同比增速预计将降至7.5%,刚好是政府设定的经济增长“下限”。 由于国内缺乏内生增长动力,上述预期实现的一个重要预设判断是“稳增长”政策。从近期一系列政策...
特稿
林毅夫:到非洲去做生意
林毅夫:到非洲去做生意“中国的制造业面临升级,一些企业到非洲发展前景广阔,在非洲可以找到碧水蓝天。”原世界银行高级副行长林毅夫7月21日在“CMRC中国经济观察”论坛上表示,劳动密集型企业是到非洲做生意的时刻了。 其实,林毅夫并不是第一个鼓励企业到非洲“吃螃蟹”的人。上世纪60年代,多数经济学家就认为...
房地产信托:致命的4%承受比
房地产信托:致命的4%承受比钱荒犹如病毒一样,其恐慌迅速蔓延金融市场。5月中旬以来,银行间隔夜回购利率打破以往在3%左右小幅波动的规律,持续上扬。6月20日,银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%,同时7天回购利率最高达到28%。短期融资成本骤升。 普益财富数据显示,6月最后一周,银行到期理财产品一共1...
封面专题
公司与产业
两重的ST“恰恰舞”
两重的ST“恰恰舞”尽管在各自的细分行业各具特长,但中国一重(601106.SH)与*ST二重(601268.SH)均为中国重型机械行业的龙头企业,且同属央企。受经济增长放缓、产能过剩的影响,整个重型机械行业在2012年均面临严重挑战,导致销售下滑、利润锐减。二重重装于4月23日公布了2012年报告...
A股药企高销售费灰幕
A股药企高销售费灰幕随着近日国际制药巨头葛兰素史克在华商业行贿事件的持续发酵,A股市场医药类上市公司畸高的销售费用也正遭受着类似的质疑。 7月11日,中国公安部的一则通报掀起了国内外医药界的一阵波澜:因涉嫌严重商业贿赂等经济犯罪,葛兰素史克(中国)投资有限公司部分高管被依法立案侦查。 7月15日,公...
医药股面临基金重仓魔咒考验
2013年以来,A股结构化行情明显,公募基金的仓位变动往往成为A股或者某一板块见顶或者见底的反向指标,基金在医药股的配置面临这一考验。 基金医药股仓位持续走高 截至7月25日,中信医药指数最高达5760点,距2010年6079点的历史高点只有300点。医药板块2013年以来的涨幅...
金融
八月钱荒再来
八月钱荒再来6月“非典型”钱荒首先来自于在银行理财与同业业务“野蛮成长”下资产负债表大规模期限错配所引发的空前流动性紧张,但各银行对此预期不足,对央行前期释放的信号未做充分准备。 在银行间市场利率出现剧烈上升之后,央行释放维稳信号,但主要在流动性总量层面,纠正银行表外融资扩张、推动金融改革大...
券商轻型营业部探路
就在券商纠结于证券公司传统经纪业务的出路之时,“轻装上阵”的海通证券(600837.SH)着实“刺激”了一下市场和同行。 7月16日,海通证券公告称,公司获准在新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市、海南省海口市各设1家分公司;在上海市等地共设立90家证券营业部,其中1家证券营业部信息系统建...
GDP崇拜与“克强指数”纠偏
1992年邓小平在南巡时提出“改革开放胆子要大一些,抓住时机,发展自己,关键是发展经济。发展才是硬道理。” 何为发展?各地发展经济以什么为标志,当然是看GDP的总量与增量了。最主要的手段是国家统计局每年在全国各省之间以GDP增长排座次,重赏名列前茅者。于是干部考核机制自此发生重大...
海外
从底特律破产看中国的城市化
底特律市申请破产保护,成为美国历史上最大城市破产案。从1950年的1800万人口,下降到今天的不到70万。它的工业地位已经破灭。 然而,我们生活在一个城市率特别高的世界。超过一半的人住在城市,在历史上还是第一次。城市产生约全球GDP的80%。这些比例仍将上升,而且新兴市场国家正在...
中国式鬼城——拉斯维加斯
中国式鬼城——拉斯维加斯拉斯维加斯房地产市场再度疯狂。284号法案让抵押品在内华达止赎变得不可能,鼓励“水下”的业主硬扛着不出售,这种虚假的市场信号导致了猖獗的过度建设和价格投机。 数字显示:2012年9月份,拉斯维加斯有近64000个空置住房,其中只有8000个出现在销售市场上。同时,新屋销售同比增长...
基金
银华转债来了
7月15日,银华转债指数增强分级债券基金(下称“银华转债”)开始募集。 由于投资标的为转债,以及在收益端进行了分级,该基金的B份额具有与此前市场上股票B份额和债券B份额都不同的风险收益特征。 由于四大转债(中行、工行、民生银行、中石化)的权重占指数70%以上,而这四只正股同有周期...
专栏
存量如何盘活?
近来,“盘活存量”一词热度颇高。这一概念揭示了现实经济运行的诸多不合理现象,有助于纠偏之前的某些错误政策。然而,必须注意的是,“盘活存量”这一概念本身具有含糊性,如果理解错误,其带来的正面效果甚至不如它可能带来的误导。 表面上,中国经济运行的一大特征是货币过多,增速过大。货币供应...
小跃进:利率半市场化
7月19日,中国人民银行出其不意地宣布取消贷款利率下限。目前公开数据显示,只有约12%的贷款是在贷款基准利率折让的基础上贷出的,而65%则以溢价贷出。因此,市场共识认为央行这一举措在最坏的情况下将会使市场利率大幅升高,而最好的情况也只能是这次半市场化对利率的影响不大。对此,我们不...