摘 要
2002 年，中国啤酒销量成为世界第一后，中国的啤酒业一直保持着高速的增长，即
使面对 2008 年的全球金融危机，中国的啤酒销量仍然以每年 5%的速度增长，这主要得
益于青岛、燕京、雪花等大型啤酒公司销量的增长。作为华南啤酒地区的老大，珠江啤
酒 2009 总资产下降了 2.91%，营业收入 2008 年与 2009 年分别比上期下降了 13.55%与
12.38%，特别是珠江啤酒 2008 年、2009 年、2010 年三年净资产收益率分别为 2.25%、
3.16%， 3.03%，而同期青岛啤酒分别为 11.51%、15.25%、15.83%，可见，珠江啤酒的
净资产收益率比青岛啤酒低很多，说明珠江啤酒的获利能力与优秀企业青岛啤酒有很大
的差距。究竟是什么原因导致珠江啤酒净资产收益率低，获利能力低，这是值得管理者
和投资者关注的事情。

本文先介绍了珠江啤酒的行业状况，从营业收入、总资产、利润三个方面介绍了公
司的经营现状，发现公司的营业收入、总资产、净利润增长比较缓慢，特别是营业收入
和净利润在 2009 年还出现了负增长，而同期优秀企业却保持着高速的增长；然后进一
步从营业收入情况、负债情况、利润的构成分析、以及雷达图全面分析了珠江啤酒的财
务现状，发现珠江啤酒存在增长性不好，安全性和获利能力都与青岛啤酒有很大的差距，
根据获利能力的指标体系，从经营活动、资产的获利能力、收现能力三个方面详细分析
了公司的获利能力，发现公司经营活动和资产的获利能力特别的低，和优秀企业青岛啤
酒差距很大；最后运用改进的杜邦分析与因素分析法诊断获利能力低的具体原因和各个
因素的影响情况，发现公司获利能力低的主要原因是由经营活动引起的，而经营活动差
的主要原因是成本费用大、管理费用高、资产周转率不高。在完成上述分析后，本文提
出了提高获利能力的一些意见，扩大销售范围，发挥技术品牌优势，提高销售量，控制
成本费用，提高闲置资产的利用效率，引进先进管理理念和技术，对管理人员进行培训
等一系列建议。

关键词：财务诊断；获利能力；珠江啤酒