摘要
随着中国证券市场投资理念逐步走向理性和成熟，证券市场向基本面回归是一
种必然趋势，股票投资价值分析的实质就是从长期观察股票的价格上反映上市公司
的经营前景，恰当的评估股票的价值，从而减少盲目投资所带来的投资风险。

葡萄酒行业在中国属于高增长的行业，正处于行业生命周期的成长期，这一行
业对投资者来说极具吸引力，具有较高的发展潜力和投资前景。烟台南临青山，北
临碧海，冬无严寒，夏无酷暑，土壤、光照、湿度非常适宜种植葡萄的生长，这给
地处烟台的张裕公司发展葡萄酒产业提供了得天独厚的条件。

张裕公司作为葡萄酒行业第一个上市公司，从上市以来进行数次分红、送股、
配股和增发，股票价格一直表现不错，过去的投资回报率很高。但是，葡萄酒行业
目前的竞争非常激烈，不仅有来自国内同行的竞争，还有国外同行的威胁。

我们正是基于上述背景从价值投资的角度研究股票投资的合理价格，主要采用
理论与实证相结合的方法，侧重于实证分析，分析张裕A的投资价值，通过对国家
宏观经济分析和葡萄酒行业分析，研究和分析外部因素对张裕公司的影响；通过张
裕公司基本面分析和财务状况分析，分析了公司的营运状况、竞争力优势和发展前
景；运用市盈率和市净率模型法、股利折现模型法和剩余收益模型法，对张裕公司
的内在价值从不同的角度进行了分析和预测，并对其投资风险进行分析，最终对张
裕A的投资价值区间做出比较客观、合理的评估，帮助广大投资者加深对张裕公司
的认知，为投资者投资张裕公司的股票提供必要的参考。

本文通过研究得出，张裕公司是一家成长性非常好的公司，张裕A股票是发展
稳健、业绩优良、潜力较大的绩优蓝筹股，能给投资者带来稳定的投资收益，值得
投资者关注和投资，建议投资者在合理的价格区间折机介入。

关键词：投资价值，证券分析，葡萄酒，张裕A