MBA毕业论文《基于实物期权和情景分析方法的矿产资源项目投资分析》(57页).rar摘要 近年来，国际上金属市场异常活跃，金属价格更是持续攀高。许多国家开始 重视矿产资源的勘探利用和开发。1996年《中华人民共和国矿产资源法》修订版 发布后,我国的矿业权可以有偿取得及依法转让，这一政策有力推动了我国矿业市 场从计划经济向市场化发展。值得注意的是，矿业项目的开发、利用、转让以及 并购需要建立在科学的评估基础上。我国的矿产资源项目评估刚刚起步，评估标 准基本建立在国外已经成熟的理论基础上。这些评估方法主要包括：成本法、可 比销售法、贴现现金流法（NPV）。其中，贴现现金流法(NPV)矿业项目评估方法 已经得到广泛的应用。实物期权理论因为考虑了项目中不确定性因素和管理者的 柔性战略，进一步完善了项目评估中存在的不足。 本文描述了国内外矿产资源项目市场现状，就国内外矿业投资项目的应用评估的 几种方法进行了对比分析，同时，介绍了实物期权方法对于矿业项目开发理论推 动作用，以及情景分析法在项目评估中的战略辅助作用。本文在实证案例分析中 将就某金矿的矿业项目进行三种情况下的价值评估： 1）应用目前已经广泛用于矿业项目评估中的贴现现金流法，假定未来现金流 是固定的，通过计算未来现金流流入和流出折现值，得到项目的净现值。 2）考虑未来价格的不确定性，运用二叉树方法构造未来黄金价格波动树及其 现金流，最后得出项目评估价值。 3)考虑柔性管理的所具有的扩张期权、延迟期权、放弃期权等，在价值树的每 个节点使用最优期权策略，得到灵活管理下的项目价值，并构造出项目决 策树。 最后，在数理分析的基础上，考虑所有项目可能涉及的不确定性因素，结合情 景分析法对该项目在扩张、继续、放弃策略下进行综合分析。 结合当前市场发展状况，本文从市场分析、情景分析、经典评估法、实物期 权的角度对矿产资源项目投资进行了综合分析，建立了一种更为公允的项目分析 思路。本文不仅适应了当前日益活跃的矿业市场的发展需要,同时给矿业投资者提 供一种决策的新路径。 关键词：矿业项目，实物期权，情景分析