文本描述
MBA硕士毕业论文《股指期货在ETF投资管理中的套期保值研究》(68页).rar
摘要
ETF,即交易所交易基金,是一种新型的基金产品。它采取完全被动的指数化投资
策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,从而有效地规避个股投资的非系统性风
险,力求获得和该指数相近的收益率。而股票市场巨大的系统性风险却给ETF投资者带
来了难以回避的损失,股指期货恰恰是这么一种套期保值工具,通过做空股指期货,可
以达到规避风险和锁定收益的目的。
要取得理想的套期保值效果,关键在于套期保值率的计算。套期保值率的计算也一
直是金融工程研究的重点,国内外都对此有所研究。从传统的套期保值理论到现代套期
保值理论取得了很大的发展,其中015模型是一种简单而有效的计算方法,把套期保值
看作投资者选择现货和期货的投资组合来降低组合的风险。假定投资者是绝对的风险厌
恶者,其保值的目的是将风险最小化,由此得到最小方差下的套期保值比率。通过使用
现货价格和期货价格的历史数据,作简单的回归分析即可求得。
ETF最近两年在我国取得了巨大的发展,目前已经上市的有四个品种,50TEF和
180ETF是其中比较活跃的两个ETF品种。本文采用最小方差法,通过实证分析的方法
计算了ETF对于沪深300指数期货的套期保值率,并评估了套期保值的效果。计算表明,
采用最小方差法得到的套期保值率,可以相当程度的达到套期保值的效果。
关键词:ET「;股指期货;套期保值;最小方差法;H3s00