MBA硕士毕业论文《VaR风险价值在某银行A_H理财产品中的应用》(75页).rar I 摘要 随着中国经济规模的增长和国民收入水平的提高，投资者的理财需求迅速增长， 中国资本市场理财产品的出现填补了低风险、低收益的存款和高风险、高收益的股 票之间的空白。作为代客理财产品，金融理财产品满足了投资者复杂多样的投资需 求，正获得高速的发展。量化理财产品的风险，指导客户根据个人风险承受能力和 风险偏好程度的不同有针对性地选择理财产品，对于稳健地发展理财产品市场至关 重要。 本文以某一具体的银行理财产品，通过运用风险价值常用的方法，计算出风险 值，来说明VaR技术量化揭示理财产品风险的可行性。VaR风险价值作为测量金融 风险的工具，具有简洁明了的特点。本文采用案例研究和实证分析的方法，通过剖 析某银行理财产品的具体案例的相关数据，针对A+H这一具体的投资理财产品组合， 利用GARCH模型模拟境内A股市场新股申购收益率，计算得到A部分的VaR值； 利用指数加权移动平均法（EWMA）计算出H部分（香港国企恒生指数收益率）的 VaR值，结果显示理财产品组合的VaR小于单个投资的VaR的简单加权，这说明该 理财产品的设计达到了规避风险的效果，符合现代投资组合理论的基本思想。由于 VaR模型唯有在其能合理范围内准确地预测风险值时才算是适用，因此使用这些风 险评估模型时必须再加以确认，本文通过测试两类市场（国内A股市场和香港H股 市场）适用的模型是允当的。此外在VaR的应用中，压力测试也是必要的。本文模 拟了类似极端情况下的VaR值，压力测试的结果揭示出该理财产品存在缺陷，并不 能通过两个市场的投资达到分散风险的目的。 本文通过VaR的风险量化计算表明理财产品的风险是可以具体直观地向投资者 揭示的。规范理财产品的宣传，全面反映产品的重要特性和与产品有关的重要事实， 并在最醒目位置揭示风险，说明最不利的投资情形和投资结果，能促进理财产品的 健康稳步发展。只有按照符合客户利益和风险承受能力的适应性原则设计理财产品， 从资产配置的角度进行产品开发和投资组合设计，应用科学合理的测算方法预测理财投资组合的收益率，设置相应的市场风险监测指标和有效的市场风险识别、计量、 监测和控制体系，使投资者有清醒的认识，作为收益与风险并存的一项投资渠道— —理财产品才能得到广大投资者的认同，投资者购买理财产品才能放心、安心。 关键词：量化理财产品风险VaR风险价值GARCH模型 指数加权移动平均法压力测试