《2008年电力行业深度研究报告》(51页).rar 目　录 一、行业关键驱动因素.1 二、利用率企稳回升　景气周期上行2 （一）需求持续快速增长...2 （二）产能供给增速放缓...5 （三）利用率企稳回升...8 三、盈利能力保持稳定...11 （一）火电：＂煤电联动＂+产业升级11 （二）水电：气候因素是关键.15 （三）核电：政策保障，盈利稳定.16 四、市场份额向重点公司集中17 （一）重点公司掌握优质电源点.17 （二）行业整合推动市场份额向重点公司集中..17 （三）资产注入使重点上市公司获得外延式增长机会..18 五、内生性增长价值已被反映，外延式增长价值可获溢价.20 （一）内生性增长价值已被股价反映..20 （二）外延式增长价值可获估值溢价..23 （三）行业评级：谨慎推荐.25 （四）利用率回升、电价上调、资产注入是投资催化剂..25 六、主要风险因素...27 （一）长江电力（600900）:特许经营特征显著的水电航母.28 （二）国投电力（600886）:外延式扩张凸现优异成长性.32 （三）国电电力（600795）:收购与基建并举　价值与成长兼备...36 附录...40 插图目录...45 表格目录...46