《2008年电力行业市场研究报告》(doc　51).rar ＆＃61548； 利用率企稳回升，景气周期上行。重化工业持续发展、城市化进程深入、居民生活水平提高这三大因素拉动电力需求在2008-2010年间快速增长。同期，电力产能扩张速度放缓，且执行中的＂上大压下＂政策促使行业加快淘汰落后产能。在需求增速大于产能增速的情景下，机组利用率企稳回升，行业景气周期上行。 ＆＃61548； ＂煤电联动＂+产业升级使火电企业盈利能力保持稳定。在燃料成本上升的背景下，国家发改委将上调电价。此举不仅可以缓解火电企业的经营压力，而且可以实现上游资源价值在整个产业链上的有序传导，促进经济结构的改善。而且，火电自身的产业升级可以促进企业经营效率提高，有助其盈利能力保持稳定。在＂煤电联动＂和产业升级的推动下，拥有大容量、高参数机组的重点公司将获得更显著的盈利能力的提升。 ＆＃61548； 市场份额向重点公司集中。国家鼓励和扶持重点公司＂做大做强＂。一系列产业政策对拥有资金优势、技术优势和较强协调能力的大型企业十分有利。市场份额将向这些重点公司集中。 ＆＃61548； 估值现状反映内生性增长，应给予外延式增长溢价。考虑到重点公司的持续高成长和股